04.12红岭私募传闻独家点评

　　★韶能股份（000601）一季度业绩预计增长104%-122%

　　公司预计2013年1-3月实现归属于上市公司股东的净利润为3400万元-3700万元，同比增长103.98%-121.98%；基本每股收益0.03679元-0.03998元。

　　点评：解读为利好。由于电价上调等相关因素影响，2013年一季度公司水电业务收入和利润同比均有较大幅度的增长；2012年下半年以来，公司抓住煤炭价格下降的有利时机，储备了较为充足的煤炭，公司火电企业2013年一季度经营效果同比有较大的改善。

　　★华茂股份（000850）一季度业绩预增50%-80%

　　公司预计2013年1-3月实现归属于上市公司股东的净利润1.25亿元-1.35亿元，同比增长50%-80%，基本每股收益约0.14元。

　　点评：增长的原因系出售广发证券股权实现投资收益约18700万元，主营业务盈利能力提升所致，业绩大幅预增，解读为利好，可关注。

　　★泰达股份（000652）一季度预计同比实现扭亏

　　公司预计2013年1-3月实现归属于上市公司股东的净利润100万元-1000万元，上年同期为亏损8098.85万元，同比实现扭亏为盈。

　　点评：扭亏的原因是公司参股及控股公司净利润增加，费用减少所致，解读为重要利好，公司2012年亏损，一季度即出现扭亏，或刺激股价走强，可关注。

　　★星美联合（000892）一季度预亏 摘帽重组预期仍存

　　公司预计2013年1-3月实现归属于上市公司股东的净利润为亏损约59万元，财富@赢家上年同期为盈利23.27万元；基本每股收益为亏损约0.0014元。

　　点评：解读为利空，需注意短期股价波动风险，不过该股刚摘帽，市场对其重组预期较高，可保持跟踪。

　　★政府补贴“眷顾”科大讯飞首季盈利五成靠“红包”

　　尽管科大讯飞在上市前表示，随着公司主营业务的快速成长，以专项拨款为主的非经常性损益占净利润的比例会大幅下降。但最新财报显示，公司近年的政府补贴收入不降反升，反倒成为稳定其业绩的重要砝码。昨日，科大讯飞披露2012年年报及2013年一季报，显示公司期内实现营业收入17304.58万元，同比增长33.04%；净利润3432.05万元，同比增长72.81%。值得关注的是，科大讯飞一季度净利润中近50%来自政府补贴，高达1619.39万元。

　　点评：从盈利模式看，目前科大讯飞语音支撑软件的一次性收费方式并不具备长期的增值性。公司在招股书中披露，语音支撑软件的盈利模式是公司以软件授权的方式销售给二次开发商。公司在2012年曾公开表示，手机、电视、车载等面向行业的平台也一定会收费。对此，一位业内人士对记者表示，二次开发商从科大讯飞一次性购买语音软件或芯片，而其推出的所有应用都为免费，只是其智能终端的销售单价有一定幅度的提升。科大讯飞面临的问题是，在一次性销售结束后，不具备新增值的商业模式。

　　★加加食品 践行“双腿走路”战略

　　加加食品发布2012年年报，公司营收16.57亿元，同比微降1.56%；公司实现净利润1.76亿，同比增长11.49%，并推出了每10股派6元转 2股的优厚分配预案。加加食品年报显示，营收微降与食用植物油市场状态不佳紧密相关，如何化解这种经营压力，保持持续增长？杨振透露，加加战略就是基于 “高新路线”的“双腿走路”。

　　点评：2013年3月，公司原酿造酱油上市，零售价25元左右/瓶；二季度，原浆生抽将上市，零售价约10元/瓶，产品向着“高端酱油”目标速跑。创新产品品类不仅仅是原浆酱油系列，还有老坛酸菜等拌餐食品，以及糯米白醋、1+6食用调和油等新品类，实现调味品和粮油食品“双腿走路”。

　　★中国玻纤（600176）率先提价 行业迎来传统旺季

　　从中国玻纤全资子公司巨石集团证实，公司于4月初全面上调玻纤吨价200至300元。其中直接粗纱上调200元/吨，合股粗纱上调300元/吨。国内其他几家厂商内江华原、重庆国复、泰山等也有上调计划。分析师指出，二季度是玻纤行业传统旺季，预计未来一段时间玻纤产品均价会继续上行。A股公司中，除中国玻纤外，九鼎新材主要生产玻璃纤维纱及其织物、制品和玻璃钢制品，长海股份主营玻璃纤维制品和玻璃纤维复合材料，中材科技高强玻纤及制品国内市场占有率约 90%。

　　点评：4月一直是玻纤行业传统的涨价时点。去年4月初，池窑粗纱普涨100至500元/吨，其中巨石集团直接纱也曾带头涨400元/吨。此次巨石集团再度带头涨价对行业旺季提价具积极意义，预计未来一段时间内玻纤产品均价会继续上行。此外，今年玻纤供给端国内确定投产的仅一条生产线，预计我国进入冷修期的池窑生产线产能在30万吨左右，冷修期3至4个月，加上国内新应用的挖掘和国际高端产能向国内转移，行业供需形势有望好转。

　　昨日，华力创通高层在投资者互动平台上称，公司参与和中标了一系列涉及国家安全的北斗应用项目，但因涉及国家秘密，不便披露。

　　事实上，华力创通一直在积极布局北斗全产业链，不仅已开发出民用卫星导航芯片，并借助这一优势进军“车联网”应用市场。不过，虽然2012年华力 创通在技术层面、业务层面等投入大量资源集中于北斗导航领域，但由于北斗卫星导航市场尚未迎来大规模订货的时期，因此公司整体营业收入和利润同比出现下降。

　　点评：资料显示，华力创通专注于卫星导航、雷达等复杂机电行业的嵌入式系统以及军方技术产品的研发、生产以及销售。公司刚上市时主要的利润来源是机电等仿真业务，如今北斗业务正逐步后来居上。最新披露的公司2012年年报显示，主营业务收入为27983.39万元，同比下降7.48%；净利润 4592.15万元，同比下降24.79%。不过公司的北斗卫星导航业务却“一枝独秀”，同比大增近70%，毛利率高达62%，贡献的利润也已超过机电仿真测试业务。

　　★大股东资源整合助力 山西焦化加速向煤化工延伸

　　在煤炭价格大幅下跌、煤炭市场渐入“寒冬”之际，财富@赢家山西省正不断推进煤炭产业转型。在此背景下，山西焦化今日公告，公司接到控股股东山西焦化集团有限公司（“山焦集团” ）的通知，焦煤集团将其持有的山焦集团100%股权无偿划转至其子公司山西焦煤汾西矿业有限责任公司，汾西矿业通过山焦集团间接持有公司 108867242股法人股。划转完成后，山焦集团仍为公司控股股东，公司实际控制人仍为焦煤集团。

　　点评：在焦炭行业多年来因产能过剩而普遍亏损的背景下，焦煤集团积极进行资源整合，并为山西焦化带来上游资源，无疑将有助其改变因焦炭产能过剩而陷入窘境。