04月10日早间小道消息独家大揭秘-1

　　传：春兴精工业绩拐点特征明确

　　苏州春兴精工(行情 股吧 买卖点)股份有限公司(春兴精工，002547)日前公告2012年营业收入8.96亿元，同比增长8.33%；归属于上市公司股东净利润-0.89亿元，同比下降292.27%。

　　春兴精工主营业务中，通信设备和汽车(行情 专区)零部件铝合金结构件业务占比高达94%，2012年受困于通信、汽车行业景气度走低且竞争加剧，公司在主营业务收入增长9.48%的同时，主营业务成本大幅增长27.98%，致使营业毛利率由2011年的19.2%大幅下降至2012年的7.5%，导致公司全年业绩出现大幅下滑。

　　2012年春兴精工期间费用同比大幅增长44.37%，其中销售费用增长54.57%、管理费用增长79.14%。公司期间费用的大幅增长一方面是由于在行业低景气的情况下公司加大市场开发力度，同时人力成本上升导致的，另一方面也与公司处于业务调整转型期相关费用支出较多有关。

　　我们认为随着行业转暖以及公司转型调整取得初步成果，公司期间费用上升势头有望在2013年得到缓解。2012年由于公司向消费电子领域拓展业务，研发投入增幅较大，较2011年大幅增长205.39%，公司战略性开拓消费电子领域，并成功突破三星结构件产业链，将使其享受今年消费电子行业的高景气，2012年研发的高投入有望在今年换来业绩上的大突破。

　　我们预计春兴精工2013-2014年每股收益分别为0.46和0.60元，目前股价对应2013年24倍PE和2014年18倍PE。公司是“4G+ 三星产业链”概念股，2013年4G投资加速与三星产业链向好目前观察是大概率事件，公司业绩拐点特征明确，业绩爆发可能性大。