12月28日玖福投资组合内参

　　如何判断行情见顶

　　玖福投资组合

　　周四大盘走出了震荡回调的走势，受九家ST公司复活的刺激，ST板块整体走势较强，酿酒板块也表现不错。周三博文提示的需要警惕的小盘次新股走出了明显的调整走势，尤其是前期涨幅较大的个股获利回吐明显。个人认为虽然周四有所调整，但成交量保持不错的水平，上证指数成交1003亿，说明承接盘力度不错，周五在短调过后仍有望继续走强，总体看今年剩下的两个交易日风险不大，真正有力度的回调或在大盘再上一个台阶后到来。同时，次新股的调整洗盘的意图较为明显，回调后就是逢低买入的机会，次新股的炒作预计将会延续至年报公布。

　　股指期货方面，虽然近期多空面对年线有一定的交锋，但总体观察博弈并不是十分激烈，从1301主力合约观察无论从持仓量还是成交量较前期都有一定的减少，意味着多空分歧并不是特别大。从12月6号中期所反馈的持仓数据看前二十位多空主力虽都有减仓，但空方撤退的力度明显大于多方，这在近期是不常见的。如果单从股指期货方面看，只要是隔夜仓持仓量和单日日内成交量保持现有水准，即意味着趋势的延续，而当股指期货单日成交量明显放大或隔夜仓持仓大幅度增加时，大家才需要适度谨慎。再加之沪深两市成交量并未再上台阶，说明场外增量资金并没有大规模入市，而大家都知道，这轮行情发动的先锋是地产和银行，并且主力最早大规模建仓的时点是9月7号，3个多月的建仓期无论从时间还是空间上都远未达到目标，同时以日均1000多亿的成交量，那么大的权重板块如何能够顺利出货？

　　我们以10年十一过后的那轮井喷行情为例，当时的导火索是美联储QE的刺激，当时发动行情的是煤炭有色，龙头阳泉煤业（600348）最高涨幅达到139%，但其在10月20日大阳线之后几乎就已经滞涨了，那么大的涨幅主力在高位出货用了将近20个交易日，还是在上证指数日均2500亿成交量的前提下。与当时相比，本轮行情的本质不是由于外部因素的刺激，而是建立在中国自身经济的回暖以及对管理层改革的良好预期之上，加之全球流动性的宽松以及对于估值的合理修复，此次行情相比上次必定将历时更久，空间更大，涨得更为健康。做趋势的朋友在没有天量成交出来之前，尽量不要轻易丢弃手中宝贵筹码。至于何时见顶，大家只需要密切关注民生银行（600016）和四大地产龙头即可，这两大板块权重占比不比煤炭有色小，因此见顶同样需要一段时期的高位横盘。所以，在目前点位大家大可不必诚惶诚恐，跨年度行情或许会超出许多人的预期。