私募投资要闻股市受到流动性制约03.29

　　一、市场热点解读与机会提示

　　1、央行首季净回笼逾7000亿。央行继续温和开展了300亿元的28天正回购，操作量较周二缩减20亿元，至此，本周公开市场实现净回笼570亿元。今年一季度，净回笼量逐月递减。前三个月分别为3000亿元、2530亿元和1530亿元。央行在去年后三个季度分别实现净投放5030亿元、8340亿元和1070亿元，而今年第一季度，公开市场就回收了7060亿元，几近去年连续三季度净投放总量的一半。二季度，公开市场到期量为 6710亿。今年央行M2的增长目标是13%，2月份这一数据还是15.2%，后期会逐渐回落下去，全年放松的可能性不大。我们估计2季度公开市场仍不会放松流动性，股市的流动性也会受到影响。

　　2、农村中小金融机构平台贷只降不增。银监会日前发布通知,要求农村中小金融机构从严控制平台贷款,重点压缩县及县以下平台贷款。除国家重点在建续建项目外,不得发放新的平台贷款,余额只降不 增,不得通过购买平台公司债券、短期融资券、中期票据、信托产品等方式向平台提供融资。通知要求持续控制房地产贷款。房地产开发贷款的增速不得高于各项贷款平均增速,占比超过同业平均水平的要继续下降。从严控制土地储备贷款,严禁向政府形象工程发放贷款。通知要求治理贷款集中度超标问题。资本充足率超过8%的机构今年要全面达标,低于8%的机构单户贷款要严格控制在设定额度内,不得新增超标贷款。

　　3、大盘跌过头，短期会展开修复。银行股大跌，与前期地产股大跌一样，都伤了元气，由于相对估值便宜，机构进行资产配置的需求依旧存在，银行股短期有望展开修复，不少银行股的股价会展开拉锯，资金的消耗战对于指数的先导作用将降低，后期市场的着眼点将进入防御：一方面是成长股的寻找，另一方面是超跌蓝筹股的反弹。这两个因素结合起来看，对于指数的作用力也不会太明显，未来一段时间，主要是炒个股了。

　　二、个股信息精粹

　　（一）公告点评：壹桥苗业（002447）一季度净利预增130%-180%

　　事件：公司发布一季度业绩预告。

　　私募分析：

　　1、公司主营业务为海珍品育苗、养殖和加工业务，按产品分类主要包括贝苗、围堰海参、海参加工品。随着公司不断收购资产，目前拥有适于围堰海参养殖的优良海域总面积约5.3万亩，已确权海域面积的不断增加使得围堰海参养殖面积逐年扩大，为公司业绩的持续增长提供保障。

　　2、公司已公布2012年业绩快报，经营业绩持续增长。2012年公司实现营业总收入37,215.66万元，较上年同期增长78.62%；实现；归属于上市公司股东的净利润15,920.14万元，较上年同期增长58.70%；基本每股收益0.59元，较上年同期增长59.46%；加权平均净资产收益率 18.33%，较上年同期增长4.99%。主要原因就是随着公司规模扩大，销售收入、利润稳定增长所致。

　　3、本次公司发布业绩预增公告，预计2013年第一季度归属于上市公司股东的净利润448.50万元—546.00万元，比上年同期增长130％—180％，主要是公司2013年一季度经营业绩稳步增长所致。

　　4、简单估算，目前股价对应公司2012-2014年动态市盈率约为34倍、18倍和13倍，估值相对合理。

　　（二）公告点评：科大讯飞（002230）业绩预增

　　事件：公司发布2013年度第一季度业绩预告

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