12.28深圳红岭私募博弈内线股

　　泰亚股份(002517)公司主营运动鞋鞋底的研发、生产及销售，是泉州地区规模最大、设计能力最强、研发技术水平最高的鞋底企业。公司主要产品为EVA鞋底、PH鞋底、PU鞋底和鞋底配件。2011年，EVA鞋底、PH鞋底、PU鞋底3大产品分别贡献收入比重为66.16%、27.2%、5.11%。泉州地区运动鞋产量占全国产量近一半，占全球运动鞋产量的1/5，其中有5个品牌的市场综合占有率进入前十名。公司是安踏、特步最大的鞋底供应商，也是361度、鸿星尔克、德尔惠排名前五位的鞋底供应商。后市还有反复震荡向上的可能，建议短期可以继续持有。

　　豫光金铅:综合利用领先的铅业骄子

　　公司铅冶炼产 能国内第一。公司现有铅熔炼能力30 万吨(其中富氧底吹+鼓风炉生产线1 条,富氧底吹+还原炉生产线2 条),电解铅40 万吨。

　　综合利用领先。公司铅业务在盈亏平衡线上徘徊;利润主要来源于副产品,其中,贵金属和粗铜等业务是公司利润的主要来源。粗铜、硫酸等副产品利润较好主要因这些元素在铅精矿中不计价。未来公司将通过冶炼渣项目进一步做深资源的综合回收利用。 资源瓶颈难突破。公司自21 世纪初就着力拓展上游资源,但成果不多,目前仍仅参股龙钰矿业、KBL 和SORBY HILL 等矿。母公司豫光集团也持有一些矿山,包括宝徽矿业等,但暂无注入考虑。

　　再生铅业务稳步发展。公司以河南、江西为中心形成了较为完善的回收网络。目前公司有两条再生铅预处理生产线,有处理废旧电池36 万吨,提供铅原料18 万吨的生产能力。再生铅原料贡献逐年增加,但产能利用率仍存提升空间。再生铅业务本身利润贡献有限, 但具有保障原材料供应等战略价值。未来随着,再生铅行业整顿进展的加速,行业格局可能会发生变化。

　　盈利预测与评级。预计2012 年公司的业绩为0.21 元,2013 年和2014 年的业绩分别为0.49 和0.54 元。对应的PE 水平分别为80 倍, 34 倍和30 倍。虽然铅价存在上升空间,但贵金属价格短期前景黯淡, 因此,我们暂维持公司"谨慎推荐"评级。

　　风险提示:公司铅、贵金属、粗铜、硫酸等产品价格出现超预期不利变化,导致副产品利润下降;公司原材料--铅精矿、铅蓄电池的供应出现紧张;公司再生铅业务进展或再生铅行业的整合力度不及预期。

　　铜峰电子(600237)公司受益于轨道交通大发展：2011年，公司电力电子电容器实现营业收入8000多万元，在机车、高铁用电容器、 SVG/STATCOM等多个下游领域，国内市占率接近20%，打破了高端电力电子电容器长期被国外垄断的趋势。公司目前已获得了世界机车制造巨头庞巴迪、阿尔斯通公司的认可，有多个应用于瑞士、瑞典、美国等国家的地铁及轻轨项目，运行时间最长已达5年。在国内，公司也获得了中国南、北车两大国内机车制造商的认可，并入选铁道部的合格供应商名录。公司的车载式电力电容器已应用于和谐号CRH2型机车、和谐号CRH380型高铁以及北上广等十余个城市的地铁线。在城镇化的扩大效应下，交通是不可或缺的投资方向，后市可积极关注。

　　山煤国际：量价齐升助推公司业绩

　　投资要点：

　　1、成长性最好的煤炭股：随着整合矿逐步投产，公司12-14 年产量复合增速45%，权益产量复合增速42%，为成长性最好的煤炭股。

　　2、煤价上涨拉升公司吨煤盈利：公司12 月综合煤价较9 月提升75 元/吨，吨煤盈利能力大幅提升。

　　3、期待贸易转型，板块有望盈亏平衡：公司贸易板块有望转型为渠道服务商，大大降低贸易板块盈利波动性，预计转型完成后，板块有望实现盈亏平衡。

　　盈利预测及投资评级：

　　公司 2012-2014 年EPS 分别为0.84 元、1.53 元和2.24 元，2013-2014 年增长分别为82%和46%。考虑到公司具有的较高内生成长性，我们按照 13 年业绩给予15 倍PE，目标股价为23 元，给予“强烈推荐-A”的投资评级。

　　风险提示：

　　煤价下跌，整合矿释放进度低于预期。