03月11日午间小道消息一览1

　　传：金地集团销售理想 期待一季度佳绩

　　预计公司12年至14年EPS分别为0.70元、0.84元、1.03元，目前股价分别对应9.1X、7.7X、6.3XPE，估值相比其他龙头公司较低；每股重估净资产9.22元，目前股价折让31%。考虑到公司13年一季度销售将增长明显，公司业已进入调整转折期，我们维持“推荐”的投资评级。

　　要点:

　　销售符合预期。金地发布销售数据公告，2013年1~2月公司累计实现签约面积32.8万平米，同比增长110%，累计签约金额41.0亿元，同比增长150%，符合预期。

　　13年可售货量600亿元，预计销售额420亿元，增长23%。13年公司总可售量达600亿元，其中新推项目货值320亿元，存量项目货值280亿元。按70%去化率估算，销售金额可达420亿元，较12年增长23%。

　　一季度销售同比增长或将明显。从推盘节奏看，公司13年2、3季度新推盘较多，分别约为110亿、120亿，1、4季度各约45亿。考虑到12 年公司一季度销售仅46亿元，仅占全年销售金额的14%，基数较低，而13年一季度存量+新推共有超过300亿货量可售，因此，13年一季度销售同比明显增长应是大概率事件。

　　13年进入转折之年。一是公司09、10年高价地项目去化已近尾声；二是从户型结构看，13年新推盘中75%为中小户型，更靠近市场主力需求，调结构进入销售释放期，13年新增项目亦全部定位中小户型；三是从战略提速上看，明年新开工将有所增长，14年之后投资、销售和结算，或都将有更大增长，从周转率来看，目前公司从拿地到推盘约1年左右，未来计划提升至10个月。