03.06下午利好消息解析-3

　　传：捷成股份长期受益智慧城市建设 维持“买入”评级

　　国金证券（600109）近日发布捷成股份（300182）的研究报告称，捷成股份发布12年业绩快报，实现营业收入7.27亿元，同比增长54.21%，实现归属上市公司股东的净利润1.41亿元，同比增长36.73%，基本每股收益0.8262元；符合预期。

　　主营业务高速增长，一站式服务能力不断提升:12年公司业务开展顺利，主营业务收入实现大幅增长，由于股权激励成本为主的非经常性损益影响，公司净利润增速低于略低，但是预计扣非后净利润增速远高于披露数值。报告期内公司通过一系列并购实现了产品线的进一步扩张，为客户提供一站式服务的能力不断提升，有效地提升了绑定客户的能力。

　　广电系统信息化建设热度不减，龙头企业多年迅猛增长:目前我国广电系统正处在大举进行信息化建设阶段，一方面模拟信号数字化的最后期限即将到来，另一方面广电系统高清化网络化竞争趋势促使电视台信息设备不断升级，行业整体维持高速增长。在这样的背景下公司作为行业龙头企业坚持不断创新并紧密绑定标杆客户，多年来维持了收入和净利润50%以上的复合增速。

　　通过广电系统切入智慧城市建设，发展空间巨大:公司新产品和电视机及其关联的广电网形成了一种新的服务，这种服务是以广电网为平台，电视为载体开发新型便民应用的模式。分析师认为公司通过实现增值服务的运营从广电背后的系统集成服务商，变身为增值服务提供商，成功切入了智慧城市建设的巨大市场之中。

　　预计公司2012-2013年EPS分别为0.826元、1.108元，给予目标价33元，对应30X13PE，维持买入评级。