02.21红岭私募传闻独家点评(3)

　　【消息传闻点评】

　　★央行单日净回笼资金4800亿 货币政策转向中性稳健

　　春节后第一周，央行时隔8个月重启正回购操作，逆回购则暂停。按照"节前投放节后回笼"的惯例，这一操作并无意外。而下周开始将迎来月末，综合市场观点来看，资金面陡然趋紧的可能性较小。

　　央行公告显示，昨日的公开市场操作中，央行摒弃已然常态化的逆回购手段，改用去年6月19日最后一次使用过的正回购，期限28天，数量300亿元，利率持平于2.75%。加上昨日4500亿元的天量逆回购到期缴款，单日净回笼资金量已达到4800亿元。不仅如此，本周四仍将有4100亿元逆回购到期需要偿还，似乎资金缺口巨大。不过，反映市场流动性水平的质押式回购利率，昨日却静如止水。隔夜及7天利率分别微升2.73和0.09个基点，前者也已连续4个交易日（银行间市场2月16日已开始交易）处于2.0%以下低位。同时，下周开始就将迎来月末，跨期的14天资金利率涨幅达到27.23个基点，但价格仍处于3.0%之下，比春节前夕的隔夜利率峰值还低。

　　点评：节前流出银行体系的资金一般会在春节后的2至3周内慢慢回流，央行昨日300亿小试牛刀的用意也在于此，但对于市场交易却几乎没有实际影响。刘俊郁指出，去年12月的外汇占款环比大幅增加，预计近期将公布的今年1月份数据也将向好，央行对应地释放回笼信号也属常理。