2月19日私募内部资料精研

　　◆个股内线透视（02月19日）

　　聚飞光电（300303）：大尺寸背光放量，时间或将优于预期

　　聚飞光电节前一周表现优异，上涨幅度31.34％，从年初至今上涨37％，大幅跑赢行业以及上证指数，今年以来在所有电子股里面涨幅排名第四。从我们持续推荐以来，公司股价上涨幅度超过60％，我们认为，业绩的确定性成长以及新业务开拓进展顺利是公司股价上涨的核心驱动力，而公司当前的经营业绩持续验证我们的核心推荐逻辑。

　　新业务接力，高基数之下1季度业绩仍然成长。

　　2012年是智能手机出货高速成长年，加上2012年1季度公司登陆资本市场，2012年1季度业绩表现优异，而2013年1季度智能 深圳红岭私募合作手机面临去库存压力，在此情形下，公司业绩依然同比成长10％--40％，环比增长21.7％--54.87％，我们预计公司2013年1季度的业绩表现将优于绝大多数电子类公司。公司业绩之所以有此优异表现，我们认为核心驱动因素是中大尺寸背光逐渐放量，成为新的业绩增长点，公司下游需求市场空间打开。

　　大尺寸背光放量时间或将优于预期。

　　2013年是公司新业务成长年，尤其是大尺寸背光的放量，将改变公司小行业小公司的市场形象。我们认为，尽管公司大尺寸进展较行业龙头晚，但是，与国内厂商相比，差距并不大，我们相信公司凭借品质、管理、成本控制等优势，在大尺寸领域迅速赶上行业龙头，从而超越，重演公司在小尺寸背光领域的成长史。从我们了解的情况看，公司技术部门反馈的信息显示大尺寸背光放量的时间点或将较我们预期的时间提前，从而公司大尺寸背光2013年超预期的概率极大。维持之前的看法，公司大尺寸背光2013年对公司整体业绩拉动10％--20％之间，幅度不是很大，但是，大尺寸背光放量能够提升公司估值水平，资本市场此前一直给予公司较低估值水平的状况将在公司大尺寸背光放量之后迅速得到改变。

　　盈利预测及估值：

　　我们预计公司2013-2015年营业收入7.93、11.29、15.69亿元，同比增速60.34％、42.27％、38.95％，净利润141.97、196.46、270.77百万元，同比增速55.11％、38.38％、37.82％，EPS1.04、1.44、1.99元，PE18、13、9倍，智能手机推动小尺寸背光持续稳定成长，提供业绩保障，大尺寸背光放量改变公司成长空间预期，提升估值，维持“买入”投资建议。

　　海思科（002653）：业绩略超预期 看好公司仿创新药

　　国联证券近日发布海思科的研究报告称，2012年全年产品实现销售收入8亿元，同比增长32.4％。其中，以多烯磷脂酰胆碱注射液以及纳美芬注射液为主的小容量注射液实现营业收入2.70亿元，同比增长65.47％；以转化糖注射液/电解质注射液以及中长链脂肪乳为主的大容量注射液实现营业收入2.89亿元，同比增长21.41％；以夫西地酸钠为主的冻干粉针实现营业收入2.09亿元，同比增长3.51％。业绩略超出分析 深圳红岭私募合作师之前的预期。公司业绩快速增长是由于纳美芬和中长链脂肪乳等产品销售额处于高速增长期所致。2013年纳美芬和中长链脂肪乳因持续的学术推广而将维持快速增势头，且新药马尼地平、头孢替安和头孢甲肟等（已获批件且在2012年底已经获新版GMP认证）也将上市销售，分析师预计公司今年业绩将有望保持稳步增长。

　　新药学术推广推高公司销售费用。根据公司年报数据显示，公司全年销售费用1.28亿，占销售收入比例15.93％，同比增长11.52个百分点。销售费用快速增加是由于公司加大新品学术推广所致。分析师预计：随着公司自有品牌新品销售体系的逐步完备和新品接踵上市，公司销售费用率也将保持小幅上升的势头。

　　公司新药储备丰富，即将获批新药潜力巨大。公司在研新药有50多个，其中有20多个已申报生产批件。从公司未来新品线来看，一部分是继续补强原有肝胆用药和肠外营养药领域品种，如即将获批的复方维生素系列和恩替卡韦胶囊等；另一部分专注心脑血管用药和神经系统用药领域，如即将获批的氟哌噻吨美利曲辛片（此为丹麦灵北的抗抑郁药物黛力新的仿制药，康哲药业全权代理黛力新在中国的销售，国内2011年销售额为6700万美元，分析师预计其2012年销售额超过5亿人民币，IMS2011年数据显示黛力新为国内处方量第一名的抗抑郁药）。即将获批的仿创新药都将成为公司未来业绩新的增长点，也是未来公司快速发展的保障。

　　维持对公司“推荐”的投资评级。根据公司目前经营状况，分析师预计公司2013年至2015年的EPS分别为1.39元，1.68元和1.71元。以公司2013年2月5日收盘价34.62元来计算，其2013年-2015年市盈率分别为25倍，21倍和17倍。由于公司现有新品快速放量增长以及公司未来新品储备丰富，因此分析师维持给予对公司“推荐”的投资评级。

　　皖能电力（000543）调研简报：区域性企业，成长性较好

　　近日我们到公司进行了实地调研，就公司在建、筹建项目，电煤并轨等问题，与公司高管进行了深入的交流。预计今年公司煤价将与上年持平，发电量将保持上升趋势，同时收购项目将贡献业绩。

　　点评：

　　项目储备丰富，持续成长有保障。目前，公司仍拥有大量的在建及筹建项目，合计是公司目前已投产装机容量的一倍左右；而在建和筹建的火电项目单机容量均是30万千瓦、60万千瓦及以上的大型机 深圳红岭私募合作组，同时还参股两个核电站的筹建，这些项目盈利能力比较强；同时公司主营业务电力集中在安徽省，受益于安徽经济的快速发展，公司盈利水平及投资价值将明显提升。

　　电煤并轨，量定价未定。据了解，2013年全国煤炭产运需衔接已初步汇总18.7亿吨，较去年的12亿吨猛增55.8％，创下推行汇总会七年以来的最高值，除了五大电力集团和神华等大煤企，其他合同价格都已敲定，较2012年重点合同煤价涨幅在3％-5％之间。而公司预计2013年煤价将与上年持平。

　　收购项目有望增厚公司业绩。2012年初公司收购集团资产临涣中利、秦山二期和安徽电力燃料有限责任公司股权，预计今年一季度将完成并贡献业绩。而收购的皖能环保有限公司100％股权，由于竞争实力一般，将保持盈亏平衡。

　　集团拥有大量资产，未来有望继续注入。皖能集团“十二五”发展目标：力争到2015年，集团电力板块控股装机规模达1000万千瓦、发电量过500亿千瓦时；拥有煤炭权益年产量过500万吨。集团承诺，未来有望将优质资产逐步注入上市公司，支持公司持续稳定发展。

　　投资建议：预计公司2012-2014年的基本每股收益分别为0.35元、0.50元和0.56元。考虑到公司储备项目丰富，收购集团资产有望一季度完成，同时集团未来仍有注入预期，给予公司“推荐”评级。

　　风险提示。需求下降的风险；项目进展缓慢的风险。

　　◆ 牛股提示：

　　丰林集团（601996）（601996股吧，行情，资讯，主力买卖）周一上涨9.99％公司是中国最大的木业企业集团之一，人造板和营林造林是公司的两大业务板块。公司主要产品为丰林牌中/高密度纤维板，以林业“三剩物”和“次、小、薪” 材为原料，是国家鼓励的资源综合利用项目，广泛用于装饰、装潢和家具、地板、音响制作，拥有稳定的客户群和较高的市场信誉。另据报道，春节期间部分城市空气质量下降。二级市场上，该股今日长阳拉上涨停，游资短炒美丽中国概念，建议波段参与。数据显示周一该股的DDX为3.702，大单金额为5309.79万元。

　　海润光伏（600401）（600401股吧，行情，资讯，主力买卖）周一上涨10.07％公司通过借壳*ST申龙于去年2月17日上市，主营为太阳能电池用单晶硅棒/片、多晶硅锭/片、太阳能电池片、组件的研发、生产和销售及光伏电站的投资开发。经财务部门初步测算，预计公司2012年度净利润为0-3000万。消息面上，公司将获大股东约5亿业绩补偿；公司保加利亚电站项目收到电力生产许可证批文并获取补贴电价。二级市场上，该股今日高开高走，短线多方占优，后市量能有待释放，追高需谨慎。数据显示周一该股的DDX为0.633，大单金额为1277.24万元。

　　勤上光电（002638）（002638股吧，行情，资讯，主力买卖）周一上涨10.00％公司是国内领先的半导体照明产品和综合解决方案提供商，主营LED户外照明、景观照明、室内照明、显示屏等；大功率白光LED照明是公司的主要发展方向，产品结构向户外及室内照明转型，两者合计营收占比已超六成。公司未来将持续受益于国家绿色照明政策的出台。消息面上，发改委17日发布《半导体照明节能产业规划》。二级市场上，该股今日应声冲击涨停，量能明显放大，利好持续性待观察，波段关注。数据显示周一该股的DDX为1.358，大单金额为3580.22万元。

　　津膜科技（300334）（300334股吧，行情，资讯，主力买卖）周一上涨9.98％公司专注于超、微滤膜及膜组件的研发、生产和销售，并以此为基础向客户提供专业膜法水资源化整体解决方案。公司是我国少数具有国际竞争力的超、微滤膜及膜组件生产商及专业膜法水资源化整体解决方案提供商。此外，公司上市后对印染和煤化工领域也加大了人力和物力的投入。公司预计2012年全年净利润同比增长30％-40％。二级市场上，因地下水污染受关注，该股今日逆市拉上涨停，后市需关注量能变化。数据显示周一该股的DDX为1.027，大单金额为847.21万元。

　　◆ 熊股警示：

　　刚泰控股（600687）（600687股吧，行情，资讯，主力买卖）周一下跌5.06％公司原有业务涉足IT产品分销代理、地产、贸易等，行业跨度较大，制约公司发展。08年4月，刚泰集团成为公司第一大股东，公司的资产规模和质量大幅度提升，也奠定了公司持续发展的物质基础。此外，集团承诺本次交易后继续将其优质资产注入上市公司，打造以现代物流仓储为主的业务格局。另，公司4日公告重组获证监会通过。二级市场上，该股节前未受重组消息提振，今日继续走低，短线趋弱，暂回避。数据显示周一该股的DDX为-0.495，大单金额为-1021.27万元。

　　熊猫烟花（600599）（600599股吧，行情，资讯，主力买卖）周一下跌6.23％公司所在地浏阳是世界烟花的发源地，也是最大的花炮产销基地，公司生产、销售的花炮占全国首位。通过不断收购组建燃放公司，公司调整营销策略，燃放业务急剧增加。未来将积极拓展生产经营领域，充分利用国家扶持高科技产业的优惠政策，涉足高新技术产业，适时通过并购、联营、合资、合作等方式扩大企业规模。二级市场上，低碳过节烟花市场寂寞，该股今日大幅下挫，盘中抛压较为沉重，暂勿介入。数据显示周一该股的DDX为-0.975，大单金额为-1257.56万元。

　　国海证券（000750）（000750股吧，行情，资讯，主力买卖）周一下跌4.38％公司经过5年的长久等待，成功借壳SST集琦上市，于2011年8月9日正式开始交易。经纪业务是公司主要收入来源，而作为广西地区份额最高的券商，其市场份额保持在50％左右，具备垄断优势。此外，2012年10月，公司董事会同意将公司融资融券业务的总规模由5亿元增加至25亿元。另据悉，公司约定购回式证券交易业务日前获批。二级市场上，今日券商板块全线走低，该股跌幅居前，资金连续20日出逃，减持。数据显示周一该股的DDX为-1.295，大单金额为-8452.36万元。

　　吴通通讯（300292）（300292股吧，行情，资讯，主力买卖）周一下跌3.00％公司专注于通信领域连接系统的研发和生产制造，主要经营无线通信射频连接系统和光纤连接产品。目前公司已成为国内一流的专业化通信互连产品和互连解决方案供应商，具备高效的生产组织能力和供应链管理能力，生产订单交付的“快速反应”使其在业内取得竞争优势。另外，公司预计2012年全年净利润同比下降30％-45％。二级市场上，今日该股冲高回落，终结了节前的六连阳态势，资金拉高出货，谨慎持有。数据显示周一该股的DDX为-1.136，大单金额为-307.76万元。

　　传闻：凌云股份（600480）（600480基金吧，行情，资讯，重仓股）未来兵器集团整合，有望将最优质的资产注入。

　　传闻：加加食品（002650）（002650股吧，行情，资讯，主力买卖）公司目前已经在做电商业务的筹划

　　传闻：天马股份（002122）（002122股吧，行情，资讯，主力买卖）数控重型曲轴铣车复合加工机床研制成功

　　传闻：沙隆达A（000553）（000553股吧，行情，资讯，主力买卖）1季报大幅预增

　　传闻：领先科技（000669）（000669股吧，行情，资讯，主力买卖）年报10送10股

　　传闻：中材科技（002080）（002080股吧，行情，资讯，主力买卖）中材科技股份有限公司高效过滤工业粉尘用覆膜滤料规模化制备技术及工程化应用开发被推荐2013年度国家科学技术奖项目。

　　传闻：梅安森（300275）（300275股吧，行情，资讯，主力买卖）2013年避难硐室收入计划将增逾1倍

　　传闻：九阳股份（002242）（002242股吧，行情，资讯，主力买卖）与天猫电器城签订战略合作协议超10亿元

　　传闻：骅威股份（002502）（002502股吧，行情，资讯，主力买卖）近期美股netflix大涨300％以上，主要原因是全线转型自制剧，其自制剧（纸牌屋）开创网络剧先河。骅威股份以8144万元投资动漫制作暨营销网络建设项目，包括《圣斗风云－传奇乐队》2D+3D制作，《车圣－极速少年》2D+3D制作，公司将拥有自主知识产权的动漫影视片免费提供给电视台播放，并与电视台约定根据营销需要播出不同宣传内容。一种是随片广告费，另一种是电视台报道公司活动的宣传费。公司播出渠道已覆盖全国10多个省/市直辖市，与10多个电视台/频道建立了合作关系，目前全线转型动漫。

　　传闻：国家发展改革委会15部门召开推进电子商务健康快速发展工作研讨会。会议认为，各部门应进一步加强合作，尽快出台关于进一步促进电子商务健康快速发展有关工作的通知，为推进我国电子商务健康快速发展创造良好的环境。相关个股：焦点科技（002315）（002315股吧，行情，资讯，主力买卖）、生意宝（002095）（002095股吧，行情，资讯，主力买卖）。

　　传闻：国家林业局网站2月8日消息，国家林业局8日印发《全国花卉产业发展规划（2011-2020年）》。国家林业局在通知中提到，将加大对花卉龙头企业和中小企业的信贷支持力度，探索建立花卉产业保险，有效提高花农抗风险能力。上市公司中，*ST大地（002200）、顺鑫农业（000860）等花卉企业望率先受益；东方园林（002310）、铁汉生态（300197）等园林绿化企业也值得关注。

　　传闻：据国外媒体报道，名为Francois Beaufort的开发人员在自己的Google+页面上贴出了一段视频，其中出现了一款名为Chromebook Pixel的笔记本产品，解说内容介绍称该产品将配备高分辨率触摸屏幕，同时Francois Beaufort自认其分辨率将高达2560*1700，但具体屏幕尺寸尚不确定。超级本概念股：春兴精工（002547）和长盈精密（300115），铝合金机壳加工；长信科技（300088），电容屏放量在即；超声电子（000823），有望集中受益智能机放量；德赛电池（000049）和欣旺达（300207），锂聚合物电池；长城开发（000021）、朗科科技（300042），固态硬盘供应；安洁科技（002635），配件供应；环旭电子（601231），模块供应；莱宝高科（002106）、欧菲光（002456）、汇冠股份（300282），触控面板。

　　传闻：国务院办公厅发布关于开展对口帮扶贵州工作的指导意见，到2020年，在国家和社会各界支持下，通过自身努力和帮扶方大力支援，力争使贵州受帮扶地区城乡居民基本生产生活条件明显改善，基本公共服务水平和均等化程度显著提高；集中连片特殊困难地区扶贫攻坚工作取得突破性进展，扶贫对象大幅减少；特色优势产业体系基本形成，经济发展质量和效益明显提高，综合竞争力显著增强。贵州本地基建股：中天城投（000540）、久联发展（002037）等。

　　传闻：为促进我国地热能开发利用，国家能源局、财政部、国土资源部、住房和城乡建设部关于促进地热能开发利用的指导意见。地热能概念股一览——盾安环境（002011）：天津签订供热合同，污水热泵面临良好发展机遇；烟台冰轮（000811）：空压机成新增长点；大冷股份（000530）：主业稳步增长，参股公司喜忧参半；海立股份（600619）：受益于空调新能效标准；汉钟精机（002158）：“地源热泵”新空调技术领军者。伟星新材（002372）（002372股吧，行情，资讯，主力买卖）、澳柯玛（600336）（600336股吧，行情，资讯，主力买卖）、海鸥卫浴（002084）（002084股吧，行情，资讯，主力买卖）、哈空调（600202）（600202股吧，行情，资讯，主力买卖）：地热应用。

　　传闻：人民银行网站7日发布的公告显示，《金融IC卡规范3.0》在2010年颁布的《中国金融集成电路（IC）卡规范版》（2010版）（JR/T0025—2010）基础上，兼容最新国际通用技术标准，总结国内金融IC卡推广经验，并对小额非接支付应用功能加以扩展和完善，支持双币电子现金支付应用，规范了IC卡互联网终端技术要求，丰富了安全算法体系。金融IC卡概念股：卡片（东信和平（002017），航天信息（600271），天津磁卡（600800），恒宝股份（002104）、天喻信息（300205））、芯片（晶源电子，大唐电信（600198），国民技术（300077））、金融IC卡受理环境改造ATM（御银股份（002177）、南天信息（000948）、广电运通（002152）、上海普天（600680））、pos机（深桑达A（000032）、新大陆（000997）、证通电子（002197）、新国都（300130）、信雅达（600571））。