02.05红岭私募内部重磅资料精研独家(3)

　　金正大：辽宁、河南项目投产 产能进一步增加

　　金正大发布公告，其全资子公司辽宁金正大以及控股子公司河南豫邮40万吨/年新型肥料项目于日前建成投产。

　　公司以上两个项目建成后，将新增60万吨复合肥、20万吨控释肥产能，公司复合肥及控释肥的总产能达到480万吨。

　　由于1月是复合肥的施用淡季，随着复合肥施用高峰期的逐渐到来，以上两个项目有望贡献全年的产能，从而进一步增强公司的竞争力、提升公司业绩。

　　目前公司仍有较多的产能建设项目将在未来陆续建成投产，我们预计公司2013年底复合肥产能较目前仍有200万吨左右的增量，从而推动公司业绩的提升。

　　我们预计公司2012~2014年EPS分别为0.75、0.95、1.22元，按照2013年EPS以及20倍PE，我们给予公司19.00元的6个月目标价，维持“增持”投资评级。

　　风险提示：原材料价格大幅波动的风险；产能大幅扩张的风险；股东减持的风险。