私募传闻流出 下周牛股消息集锦附股

　　传闻：万华化学 业绩平稳,新产品技术成熟确保公司未来增长

　　一、 事件概述。

　　万华化学发布14年年报,2014年公司实现销售收入220.88亿元,同比增长9.14%;实现归属于母公司净利润24.19亿元,同比减少 16.33%;每股收益1.12元,较上年同期减少16.42%。公司拟向全体股东每10股派发3元现金红利(含税)。

　　二、分析与判断。

　　营业增长主要来自MDI 与石化产品及聚醚等销量增加。

　　2014年国内聚氨酯整体市场需求增速放缓,而国内产能在下半年逐步释放,中国MDI 市场供过于求,市场价格一路受压下滑。公司通过实施灵活的营销策略,巩固了行业领导地位,MDI 市场份额小幅提升。烟台工业园MDI 一体化项目于下半年试车成功并交出合格产品,第五代MDI 生产技术成功实现产业化。

　　营业外支出大幅上升导致营业利润降低。

　　公司营业利润下降2.71%至41.45亿元,净利润同比下降16.43%至24.19亿元。

　　其中营业外支出同比增加20779万元,增长611.37%,主要为烟台老厂搬迁对老厂区的部分装置进行报废清理所致。而所得税费用较上年增长29108 万元,增长44.11%,是由于万华宁波不在符合高新技术企业的条件,企业所得税税率由15%调整为25%,增加了所得税费用。

　　新产品技术的成熟与工业化有利于公司长期规划。

　　公司通过持续开发新工艺和新技术,使MDI 能耗同比下降,且装置安全环保水平和产品质量进一步提升,巩固了万华在MDI 制造领域的领先地位。丙烯酸及酯、MTBE/异丁烯下游多款高附加值功能化学品的小试工艺技术相继开发成功;同时,IP-IPN-IPDA-IPDI、 TMP、PC、MMA、TDI 等一批具有自主知识产权的高附加值新产品工艺技术方案定型,并已完成工业化装置工艺技术软件包的开发,正全力推向工业化。

　　三、盈利预测与投资建议。

　　随着公司多条生产线产业成熟并逐步贡献业绩,预计公司15-17年EPS1.38、2.26、2.74元,维持强烈推荐。