重磅利好传闻泄密 今日6股潜力巨大3月20日

　　中泰化学:外延扩张再下一城,一路一带上逐渐升起的明星

　　一、事件概述。

　　公司发布《关于签署新疆圣雄能源股份有限公司增资扩股意向书的公告》。

　　二、分析与判断。

　　0.856倍PB估值参与增资扩股,成为第一大股东。

　　公司以现金8亿元参与新疆圣雄能源增资扩股,增资后公司持有圣雄能源17.85%的股权,成为圣雄的第一大股东。发行方式为:圣雄目前总股本 3,682,688,483股,在此股本基础上向中泰定向发行8亿股股份,每股面值一元,根据圣雄目前资产状况,暂定中泰以每股0.8元的价格认购,与面值差额部分由圣雄现有股东以圣雄资本公积金向中 泰定向转增股本或其他方式补足。如果以定向转增补足,则中泰将持有圣雄21.35%的股权。我们据此测算公司此次参与增资的估值为0.856倍PB估值(因当前圣雄处于盈利周期底部,PE估值没有参考意义)。

　　对圣雄的相对控股大大加强在新疆地区和氯碱产业链上的资源优势。

　　截至13年底,圣雄注册资本36.83亿,资产为102.07亿,净资产35.75亿;13年收入22.60亿元,净利润7176万元。圣雄能源投资百亿元在托克逊县阿乐惠镇阿拉沟沟口建设了圣雄同心工业园,已建成年产120万吨石灰石矿、240万吨水泥生产线、60万吨电石、275万吨兰炭、150 万吨石灰生产线、2*300MW自备电厂、30万吨PVC和22万吨烧碱生产能力,在建年产30万吨PVC和22万吨烧碱项目、60万吨电石60万吨石灰项目,并有年产400万吨露天煤矿、90万吨井工煤矿。公司对圣雄的相对控股将大大加强在新疆地区和氯碱产业链上的资源优势和自备电优势一路一带上逐渐升起的明星。

　　在氯碱行业受宏观经济和产能过剩拖累持续低迷的大背景下,中泰此次对圣雄的相对控股无疑拉开了氯碱行业大整合的序幕,行业估值提升,公司作为行业第一大龙头后续将持续受益。同时公司作为一路一带最重要的区域(没有之一)新疆地区的龙头公司,未来将持续受益于一路一带建设的推进。

　　三、盈利预测与投资建议。

　　公司地处一路一带的关键位置新疆区域,地方国资委的国企改革有较大想象空间,行业整合带来估值提升的同时未来有望打开业绩空间。目前中信基础化工平均PB为3.56倍,公司PB仅1.4倍,维持公司“强烈推荐”评级。

　　四、风险提示:产品价格波动的风险。