03月04日早间利好个股消息出炉-2

　　传：富瑞特装治霾压力叠加存量气降价

　　雾霾倒逼天然气推广加速+增量气降价缓解“逆替代”，利好富瑞特装。但此次下调静态看经济性弱于同期水平，行业大发展还需油气差价预期的进一步扩大以及环保推进。

　　天然气是中国最重点发展的清洁能源，雾霾严重及环保执法趋严，倒逼天然气大发展。天然气下游应用主要有五：居民用气、工业燃料、发电、车船用气、化工。

　　本次降价对天然气工业、发电、车船用气等下游直接利好。近几个月油价大跌导致部分地区出现替代能源的“逆替代”，本次增量气跌幅超预期，极大缓解天然气行业发展压力。

　　由于替代能源柴油价格预期存在不确定性，本次增量气跌价虽然提升LNG 对柴油经济性，但对于行业发展还要关注油价未来走向。静态来看，目前油气差价针对LNG 重卡用户的购买刺激力度良好，但弱于去年同期。

　　主销区域 LNG 重卡对柴油经济性提升到12-15%左右（按最新柴油均价5.8 元/升）。液厂产能过剩、受低油价影响LNG 终端需求不振，而槽车运输充分竞争，预计降价将大部分传导到LNG 产业链终端用户。

　　从终端价测算：主销区车用LNG5.6 元/公斤，门站增量气跌0.44 元/方传导到终端用户，LNG 价格降为5.1 元/公斤。

　　从全产业链成本顺推：以陕西门站气为例，增量气价 2.48 降至2.04 元/方，经中间环节预计增加成本1.6 元/方，则终端车用气价3.64 元/方，相当于LNG5.1 元/公斤。

　　业绩预测及投资建议：预计2014-16 年销售收入约为20、21、26 亿元，EPS约为1.64、1.72、2.04 元/股，对应PE 为32、30、26 倍。维持“推荐”。

　　风险提示

　　油价持续维持较低水平。