周四重磅利好传闻消息独家猛料 这几股有望爆发

　　传：江海股份铝电容龙头再启航，三大业务格局初成

　　铝电容器龙头进军薄膜电容和超级电容。公司是国内铝电解电容器龙头。近年来，随着下游需求放缓，公司铝电容低速增长成为常态。公司在积极开拓新的增长点，薄膜电容和超级电容将成为公司未来主要增长亮点。

　　铝电容器调结构，稳增长，市场份额提升空间仍大。全球铝电容器市场规模约40亿美元，日韩企业市场份额较大，排名第一的NCC市场份额19%,而江海占比只有约2.5%,在全球电子行业向国内转移的背景下，公司市场份额还有很大提升空间。另一方面，在消费电子增速趋缓，竞争加剧的趋势下，公司继续调整铝电容结构比例，提升高壁垒的工业类铝电容器的份额，综合毛利率将进一步上升。

　　薄膜电容15年大幅放量。公司薄膜电容主要定位在新能源领域，需求旺盛，光伏逆变器是主要下游应用，新能源汽车成为重要看点。未来几年，光伏装机容量维持高位，公司薄膜电容已经获得下游主要客户批量使用，15年扩产后全面放量。新能源汽车爆发式增长也将带来诸多机会。

　　超级电容产业化15年将取得突破。超级电容最大应用在交通运输行业，国内市场规模约27亿元，在国家强力推动新能源汽车应用的大趋势下，未来新能源汽车放量将带动市场规模三年翻倍。公司超级电容生产线已经建成，又引进国内顶级技术团队加盟，我们预计产业化将在15年取得突破。

　　调升至“推荐”评级，目标价22元。预计2014-2016年公司EPS为0.45、0.58和0.76元，对应PE分别为39、30、23倍。15年公司业绩和估值都有催化剂，考虑估值切换，上调评级至“推荐”。

　　风险因素：（1）电子元件行业大幅下滑；（2）光伏装机容量低于预期；（3）超级电容产业化不达预期；（4）汇率大幅波动。