下周一股市传闻利好 8股大爆发01.19

　　传：上海凯宝四季度业绩增速回暖

　　事件

　　上海凯宝公布2014年年度业绩预告,全年实现归属于上市公司股东净利润3.35-3.83亿元、同比增5%-20%。

　　核心观点

　　预计四季度业绩增速回暖。公司全年实现归属于上市公司股东净利润3.4-3.8亿元、同比增5%-20%。痰热清终端需求依旧旺盛,且去年同期基数较低,我们预计公司四季度单季增速较前三季回暖。

　　股权激励推动业绩继续好转。公司此前公布的股权激励方案,激励的对象217人均为公司核心技术(业务)骨干,范围广、力度大,我们认为激励完成后有助于提升销售人员积极性,未来业绩将逐季提升。

　　外延解决公司品种单一问题。过往公司业绩依赖核心品种痰热清注射液,产品结构单一压低估值。公司近日2000万收购了熊胆滴丸和丁桂油软胶囊两个新品类, 丰富了公司的品种线,也彰显了公司通过外延途径优化产品结构的决心。考虑到公司手握8亿现金,我们判断未来公司仍有大概率会继续通过外延手段收购潜力品种。

　　财务与估值

　　我们依据公司业绩快报,小幅下调2014年增速,对应2014-2016年每股收益调整为0.57、0.70、0.88元(调整前为0.60、0.73、 0.91元),按照中药板块平均估值水平给予2014年28倍市盈率。对应目标价15.96元,维持公司买入评级。

　　风险提示

　　新品获批不达预期风险