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周五闭眼买入这几大潜力股 重磅利好传闻遭猛料

发布时间:2015-1-9 9:37:01 来源:网络 浏览: 【字体:

  传:康恩贝定增如期获批,外延加速前行

  投资要点:

  事件:公司非公开发行申请获证监会审核通过,公司向董事长胡季强、朱麟、基石投资、汇添富基金等发行股票数量不超过17500万股(含本数),发行价格11.84元/股,限售期36个月,定增进度符合预期。

  收购加速前行,定增减轻财务压力。公司此次定增打开转型升级的空间,5月并表的拜特表现抢眼,预计主导产品丹参川芎嗪销售全年保持30%的较高增长,超额完成8500万支的销售计划,净利润超过3亿,并表贡献净利润1.2亿。目前各省招标价格较为理想,未来产品将在提高现有医院渗透率基础上,着力填补空白市场。康恩贝现有的20多个独家品种有望最先嫁接拜特招商体系,定增后不排除进一步收购的可能,预计随着整合的深入业绩将呈逐季提高态势。公司收购拜特新增5.4亿借款,导致财务费用增加约2000万,使得前三季度内生性增长表现一般(约10%),随着21亿元定增资金到位,财务压力将显着缓解。

  公司搭上医药电商、移动医疗爆发式发展的快车,有效提升估值中枢。康恩贝近期收购珍诚医药,将借助珍诚“药联5万家”和“云联千商”等互联网虚拟整合模式,获得更多渠道以及物流配送能力,实现线上线下渠道业务融合和相互提升,有利于增强产品营销的广度与深度,部分OTC 品种有望借助线上迅速放量。双方在现有B2B 基础上,努力实现B2C、O2O 药品电子商务营销模式,并积极探索和创造条件建立“在线药、医及移动穿戴”的完整产业链体系,从而带动估值中枢不断上移。

  “ 产业经营+资本经营”双轮驱动,估值优势凸显。维持2014~2016年EPS预测0.64元、0.77元、0.92元,其中主业EPS为0.53元、 0.69元、0.84元,同比增长73%、28%、22%,考虑增发摊薄后15、16年EPS为0.64元、0.76元,目前股价对应主业估值为30倍、 23倍、19倍,强强联合式的并购开启了康恩贝并购重组、整合发展的新阶段,通过外延和内生双轮驱动,业绩进入加速轨道,定增价格提供较高安全边际,维持增持评级。

  风险提示:并购加快面临的整合风险;营销改革不达预期公司基本资料经营



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