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1月6日早间内线消息传闻揭晓-3

发布时间:2015-1-7 13:58:23 来源:网络 浏览: 【字体:

  传:马钢股份动车高铁车轮前景广阔

  我们的观点

  1 、动车、高铁车轮是马钢股份重要看点。虽然公司目前动车车轮产品仍处在考核、验收阶段,高铁车轮则尚处于研发阶段,但公司已具备领先技术实力、有政策支持、研发推进可期。我们测算未来高铁、 动车车轮的国内外年均总需求超过 80 万吨,市场广阔。根据售价及毛利率测算,动车、高铁车轮对马钢业绩弹性为 0.019元/万吨,假设其在国内、出口市场市占率均达到 50%,则对应的年 EPS 空间为 1.03 元,前景广阔。

  2、合作/转型力度大,产品升级可期。传统车轮产品市场空间有限,但公司目前正开展与晋西车轴合作、收购法国瓦顿等一系列转型 /合作措施,由此进一步向高端轮对市场进军,实现产品结构升级进而打开国际市场。

  3、钢铁主业目前仍为亏损,但减亏效果明显。未来随着行业中长期盈利改善,主业扭亏继而改善为大概率,我们判断其对总业绩亦将带来正贡献。

  4、除以上分析外,公司目前估值仅为 1.3 倍,低于其他板材类可比公司,而且具备产品转型预期,加上“一路一带”等概念及公司自身潜在催化剂的刺激,我们认为其估值提升空间较大,上调至“买入评级”。



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