机构内参强推买入13只暴涨股(6)

　　永泰能源：业绩大幅超预期，反映行业盈利拐点已现

　　陆续收购煤炭资产，2012年步入收获期。自2009年开始公司通过多次增发陆续收购大量煤炭资产，控股煤炭生产规模激增至3485万吨/年。随着收购矿的陆续投产，2012年公司煤炭产量增至710 万吨/年左右。未来公司产量将爆发式增长，主要增长点在于陕西亿华矿业海泽滩井田项目的完成(核定产能600万吨，2014年投产)、新疆永泰兴业能源双安煤矿(核定产能 120 万吨)、永泰盛源煤化项目(核定产能2000~3000万吨)、以及永泰的进一步对外收购。另外，公司将在江苏、陕西以及新疆建设电厂及其他配套项目，大力发展煤电及煤化工，以实现对产品结构的升级。

　　焦煤行业重点公司，行业基本面改善中受益。根据我们对煤炭行业的判断，近期焦煤价格及钢铁价格的陆续上调正在逐步验证我们推荐冶金煤的逻辑，即：一季度由于钢铁产业链的库存低点与需求回升叠加对钢铁补库的需求。公司主要产品为焦煤品种，做为冶金煤子行业企业，必将在本次钢铁补库需求中受益。而中标国土资源部页岩气探矿权项目也将提升公司的估值。我们认为，永泰能源四季度盈利的改善不是个别现象，而是反映冶金煤子行业基本面改善，行业利润已触底反弹，随着冶金煤价格的陆续上涨、钢铁补库的持续进行以及春节后钢铁行业开工率的提升，行业基本面将持续改善。

　　盈利预测：我们预测永泰能源2012~2014年归属于母公司净利润为9.99 亿元、15.05 亿元和19.78 亿元。对应EPS分比为0.57 元、0.85 元和1.12 元，同比增长 210.11% 、50.62%和31.42%。按照目前的股价对应的2013年动态PE为12倍，估值处于行业较低水平。综合考虑公司业绩估值以及未来的扩张机会，上调公司评级至“买入”，目标价格区间 12.75~14.45 元。

　　风险提示：宏观经济不达预期；约3.7 亿股限售股将于2013年3 月6 日解禁。