物价低位运行 5月料同比涨2.4%

　　5月宏观经济数据将于近期公布。分析人士指出，受H7N9禽流感及蔬菜大量上市等因素影响，食品价格自5月以来连续数周回落。非食品价格近期基本保持稳定。综合食品和非食品两方面因素看，5月全国居民消费价格总水平(CPI)可能同比上涨2.4%左右。国内经济回升乏力将导致全国工业生产者出厂价格(PPI)持续低迷。从5月国内生产资料价格及多种分项指标看，5月PPI可能同比下降2.6%左右。

　　食品价格连续回落

　　商务部周监测数据显示，蔬菜价格连续5周下跌，5月前三周平均单周跌幅达6.2%；蛋价、白条鸡价在月中止跌企稳，肉类价格跌幅明显收窄，水果价格上涨。农业部日度数据显示，五一节后，农产品批发价格指数开始直线回落，总指数环比回落幅度为1.9%。

　　“综合相关部门发布的数据看，5月食品价格可能环比继续回落，约在0.5%左右。”交通银行首席经济学家连平表示，考虑到近期非食品价格基本平稳，再加上5月翘尾因素比上月回升0.25个百分点，5月CPI可能同比上涨2.4%至2.6%左右，取中值为2.5%。

　　连平表示，虽然近两月CPI同比涨幅有所回升，但回升幅度很小，物价整体仍在低位运行。考虑到目前国内经济增速回升仍显乏力，PPI负值使其向CPI传导压力减轻，猪周期可能延后至下半年等因素使上半年国内物价不会明显上涨，预计二季度CPI同比涨幅在2.5%左右。

　　第一创业证券宏观经济分析师李怀军认为，5月CPI可能同比上涨2.4%，与上月持平。从环比看，5月食品价格中，各品种环比价格跌多涨少，CPI可能环比下降0.3%。从同比看，5月食品价格可能同比上涨3.7%，对CPI贡献1.1个百分点；非食品价格可能同比上涨1.8%，对CPI贡献1.3个百分点。

　　PPI可能环比下降

　　商务部重点监测5月前三周国内生产资料价格一周上升两周下降。此外，能源价格跌幅收窄，橡胶价格略有上升，有色金属与建材价格基本企稳，矿产品价格跌幅扩大。5月国际油价基本企稳，均值较4月略有上升，不过CRB金属和工业现货指数仍有小幅下降。

　　“综合考虑，5月PPI可能环比下降，但幅度较4月收窄。考虑到翘尾因素回升0.4个百分点，PPI可能同比下降约2.5%。”连平称，4月制造业企业主要原材料购进价格指数为40.1%，前期工业生产与消费数据表现均弱于预期，5月PPI仍有下行压力。外部经济呈现周期性回暖，短期内输入性通胀和通缩压力均不大，国内经济增速下降仍是PPI持续弱势主因。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，5月PPI可能同比下降2.4%至2.8%，中值为同比下降2.6%，跌幅与上月持平。5月PPI可能环比下降约0.4%，与上年同期持平。“从分项指标看，黑色金属价格已连续5周下跌，且5月平均单周跌幅大于4月；5月矿石、能源、有色金属价格波动较大，而且已公布的5月均价较4月均出现明显回落。另外，建材价格涨势明显收窄，农资价格持续下跌。”