人民币36天创16次新高 剑指汇改“大局”

年初至今，人民币对美元已累计升值1.72%，超过去年1.03%的全年升值幅度。在4月1日至5月27日的36个交易日里，人民币兑美元汇率中间价连续16次创出2005年汇改以来新高，并在5月24日一举升破6.19关口。市场有分析认为，人民币近期的快速升值，正是为了汇率市场化改革，人民银行扩大中间价波幅做准备。

　　人民币最近一轮令人目不暇接的升值行情，让很多市场人士迷惑不已。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在4月1日至5月27日的36个交易日里，人民币兑美元汇率中间价连续16次创出2005年汇改以来新高，并在5月24日一举升破6.19关口。

　　自内而外看，诸多相互矛盾的因素交织，也让人民币的快速升值动作变得扑朔迷离。

　　升值原因看法现分歧

　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，5月27日人民币兑美元汇率中间价报6.1811，较前一交易日上涨56个基点，连续两个交易日上行。这是本月人民币兑美元中间价第第6次刷新汇改以来高点。年初至今，人民币对美元已累计升值1.72%，超过去年1.03%的全年升值幅度。

　　因人民币中间价由央行制定发布，升值很难不被理解为是央行有意为之。而升值对外贸出口带来的弊端显然已让位于另外一种考虑。那么，是何原因让央行选择人民币持续升值？

　　莫尼塔投资报告认为，各国央行纷纷降息，其货币应声贬值。因房价的掣肘，中国央行通过降息刺激经济的风险过高。中外息差的扩大，为人民币升值提供了强劲动力。同时，为维持较为宽松的流动性且推动人民币国际化进程，央行通过中间价引导升值。

　　然而这个逻辑也有不通之处。招行金融市场部高级分析师刘东亮认为，热钱流入已对经济整体的流动性、资产价格和货币政策调控形成了干扰，“资金流入流出是正常的，不会为了把热钱留在国内而持续升值预期。”他对《每日经济新闻》记者表示。

　　为汇改铺路？

　　央行副行长易纲日前曾表示，“人民币汇率将更加以市场为导向，近期央行将进一步上调汇率波动区间”。

　　市场有分析认为，人民币近期的快速升值，正是为了汇率市场化改革，人民银行扩大中间价波幅做准备。

　　2012年4月16日，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%扩大到1%。从即期汇率来看，人民币波幅区间扩大后，2012年即期汇率相对中间价的日间最大波幅全年日均为0.55%。

　　刘东亮认为，汇改的核心并不在于中间价波幅扩大，如果升值预期一直存在，即使波幅扩大到2%，人民币价格还会贴着涨停走。汇改最核心的问题是怎样找到均衡汇率，将定价权交给市场，通过交易里得到的价格才是真实的。

　　国际金融问题专家赵庆明5月28日撰文称，当前汇改最紧要的不是在扩大波幅等技术细节上做文章，而应首先注重实现贸易平衡和国际收支平衡，在解决了外汇市场长期存在的供求失衡后，逐步放松实需交易要求，以促进外汇市场走向成熟。尽管对汇改布局存在争议，但包括易纲的言论在内，监管层露出的口风显示扩大中间价波幅仍是最有可能的一项改革。

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