中金将今年中国GDP增长从7.9%下调至7.7%

　　中金公司的最新一期报告显示，中国经济结构的失衡制约了当前经济增速回升，房地产和地方政府融资平台正在对私人部门造成严重挤压，但短期难有较大力度刺激措施，因此将今年的GDP(国内生产总值)增速预测从此前的7.9%下调至7.7%。

　　中金最新一期宏观经济周报显示，中国4月份主要经济活动指标低于中金此前预期，显示总需求增长动能不足，其中必须引起关注的是经济结构矛盾较为突出。

　　中金称，上述矛盾体现在：去年4季度以来，地方政府主导的基础设施投资和房地产开发投资增速保持较高水平，但是制造业投资则延续下滑态势；具体则体现在货币条件的不平衡上：今年1至4月新增贷款中，房地产开发贷款和按揭贷款占比达到27%，同比明显上升，投债净发行量在社会融资总量当中的占比上升，信托融资流向地方政府融资平台的比例也增加。

　　另外，当前实际利率过高也是货币条件不平衡的一个重要体现。中金称，由于房地产业的高利润令其可以承受较高的融资成本，而地方政府融资平台则对利率价格并不敏感，因此，这两个部门的融资需求抬高了其他实体经济部门的融资成本，目前我国企业所面对的实际利率(用名义贷款利率减去PPI 通胀率计算)接近9%，已高于当前实际GDP同比增速。

　　中金称，过高的实际利率，抑制了企业的固定资产投资和存货投资的增长，这可能是经济增长并没有受益于相对宽松的货币条件的主要原因，但又指出降低利率并不能解决结构性的问题，反而会增加房地产的投资性需求。

　　中金指出，虽然当前中国经济存在结构严重失衡的问题，但当前失业状况没有显著恶化，因此政府短期内出台大力度的刺激需求的措施的可能性小，且未来几个季度经济难明显回升。因此，中金对今年中国GDP增长的预估自7.9%下调至7.7%。