M2节节攀升 流动性管理压力加大

　　4月末M2同比增长16.1%，为两年来的峰值。联系新出炉的数据和决策层的表态，不难发现近期流动性管理的压力加大，短期内央行仍将灵活频繁地使用公开市场操作，加大正回购、央票发行力度来回收过多的流动性

　　央行10日公布的4月份金融统计数据显示，截至4月末广义货币(M2)同比增长16.1%，为两年来的峰值，这意味着市场流动性充裕。无独有偶，9日央行在一季度货币政策报告中时隔两年重提“把好流动性的总闸门”。

　　业内人士认为，联系新出炉的数据和决策层的表态，不难发现近期流动性管理的压力加大，短期内央行仍将灵活频繁地使用公开市场操作，加大正回购、央票发行力度来回收过多的流动性。

　　截至4月末，M2余额103.26万亿元，同比增长16.1%，分别比上月末和上年同期高0.4个和3.3个百分点，更是创下了2011年4月以来的最高值，超出市场预期。

　　在业内专家看来，今年以来M2增速持续偏高，是由多方面原因造成的。一是外汇占款增加较多；二是贷款同比多增；三是金融机构购买债券、同业运用等渠道创造的货币较多。

　　根据最新数据显示，4月人民币贷款增加7929亿元，同比多增1111亿元。今年前4个月的新增贷款比去年同期多4000多亿元。中行国际金融研究所副所长宗良认为，M2的增速达到16.1%，“明显快了”，若不加以控制，流动性很容易会超量。

　　无独有偶，9日央行声称要把好流动性的总闸门。联系新出炉的数据和决策层的表态，不难发现近期流动性管理的压力正在加大。

　　宗良指出，目前我国的货币政策面临两难。一方面，从国内货币信贷数据看，应该适当收紧流动性；另一方面，国际市场流动性宽松，我国央行很难单方面采取有效措施，存款准备金率使用的空间并不大。他建议，短期内央行还是应该从公开市场操作着手，加大正回购力度。

　　交行金研中心也指出，外汇占款持续增长，增加了流动性回收的压力，M2增速持续偏高制约政策放松。在此情况下，货币政策应该仍以维稳为主，主要通过公开市场操作的灵活调节来保持流动性的合理适度，存款准备金率和利率的使用则较为谨慎。

　　而目前央行层面也在积极地对流动性进行管理。9日央行同时开展了100亿3月央票和370亿28天正回购，“双管齐下”回笼流动性。