宏观调控难度加大

　　分析人士认为，虽然4月的货币信贷数据未公布，但是从债券市场数据和监管政策的微观变化可看出，融资规模下降态势几成定局。数据显示，4月信用债发行量已明显下降。其中，短融净供给254亿元，中票826亿元，企业债438亿元，公司债125亿元，合计净融资额为1643亿元，较3月大幅下降。其中，城投债发行趋缓迹象更为显著。相比3月的平均旬度发行规模，4月上旬和中旬城投债发行量仅为189亿元和294亿元。上述数据与已公布的CPI、PPI、进出口数据更加彰显出货币政策调控难度。

　　中金公司首席经济学家彭文生表示，从这些数据可看出，当前经济增长自主动能疲弱，结构不平衡。一季度经济增长，除房地产和基础设施投资增长较快，其他经济活动扩张乏力。海外经济数据不尽如人意，外需难以构成今年总需求增长亮点。尤其是4月中国制造业采购经理指数(PMI)的单项数据显示，购进价格指数环比大跌，再加上PPI增速降幅扩大等因素，势必进一步提高当前已较高的实际贷款利率。

　　对4月投资和消费数据情况，中国社会科学院经济研究所研究员袁钢明认为，4月投资数据可能还会保持在3月水平，从环比看，投资增长动能应更疲弱，房地产投资调整，地方投资项目制约，基础设施新开工下降都彰显4月投资活动积极性在下降。不少业内人士认为，消费数据超出预期可能性不大，零售消费品和批发指数增速比3月不会有太大变化。经济弱复苏态势加大货币政策和财政政策调控难度，有关部门如何平衡增长与风险成为当前市场关注的重点。