全球央行接连降息 宽松不利新兴市场

　　在日本及欧洲央行等发达经济体领衔下，全球宽松“大片”的第三季正拉开帷幕。印度央行成为最新参演的成员。该行3日宣布，将基准率下调25个基点至7.25%。这是印度央行年内第三次下调基准利率。而对疲弱经济增长及通胀风险的担忧，成为该行决策背后的重要原因。

　　全球央行动作频频

　　印度央行3日表示，作出降息的决定是基于两方面的考虑：其一，经济增长持续减速；其二，通胀压力降低给了其实施政策的空间。印度整体通胀水平在3月意外回落至5.96%的3年低位。不过，该行也表示，由于通胀加剧的风险依然较大，未来几乎没有进一步降息的余地。

　　在年度货币政策评估报告中，印度央行表示，不能放松对通胀压力重新抬头风险的防范。印度央行还表示，将动用一切可用手段，在本财年结束前使通货膨胀率降至5.0%的水平。

　　在印度央行宣布降息的前一天，欧洲央行也在时隔十个月后再度采取降息措施应对。欧洲央行管理委员会委员埃瓦尔德·诺沃特尼3日表示，该行打算在很长一段时间内将利率维持在低位。

　　而美联储则在本周转变“提早结束第三轮量化宽松政策(QE3)”的口风 。在1日结束政策会议后，美联储表示，将继续执行每月购入850亿美元资产的QE3计划。此前，日本央行已经宣布在未来两年向金融体系注入相当于1.4万亿美元的资金。英国央行则在上个月末宣布将贷款融资计划延长一年，扶持小型企业。

　　一些尚未召开政策会议的央行也有不少已经发出宽松信号，其中就包括加拿大央行 。新任加拿大央行总裁斯蒂芬·波洛兹2日表示，经济复苏不如预期强劲，需要推出额外措施来促进经济增长，在必要时将使用非常规性货币政策工具。

　　新兴市场严阵以待

　　在全球央行相继推出宽松措施的背后，经济增长前景成为他们最大的担忧。在摩根士丹利看来，各大央行此举的助推因素包括担忧本国货币过度升值及担忧收益率和债务持续上升。

　　早在今年2月，该行便预计，全球将迎来第三轮货币大宽松。其将2008至2009年的大宽松定义为第一波行动。这波行动成功地避免了经济萧条与通缩，全球经济也从2009年中期开始出现缓慢复苏，欧洲央行和许多新兴市场的央行在这期间停止了宽松。到了2011年底，第二轮宽松潮开始启动，并于2012年加快步伐。

　　在宽松潮的席卷下，由于通胀上升被认为会对缓解公共与私人部门债务压力起到重要帮助，许多货币政策的决策者对通胀上升的容忍度有所提高。但此举也可能助推商品价格上涨，使新兴经济体输入型通胀压力加大。

　　印度央行也表达了类似的担忧。该行在3日称，全球商品价格近期会保持疲弱，但发达国家量化宽松政策给印度带来的风险仍在上升。日本央行总裁黑田东彦 2日也表示，将关注发达国家货币宽松举措是否会对新兴经济体构成意外影响。

　　对此，海外媒体专栏作家萨莎·赛科拉维克指出，真正的问题在于，发达经济体央行能否在通胀水平变得过高之前就撤走货币刺激政策？“从历史情况看，央行的行动被公认为表现迟缓，这也是此前导致美国楼市泡沫的重要原因之一。这种激进政策推行的时间越长，就越有可能在某些经济部门及金融市场造成高通胀率及资产泡沫。”