4月汇丰PMI初值回落至50.5%

　　汇丰中国昨日公布的最新数据显示，4月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.5%，较3月大幅减少1.1个百分点，创两个月以来最低。

　　上述数据公布后，昨日A股早盘随即应声大幅下跌，截至收盘，上证综指收跌2.57%。

　　制造业PMI是一个宏观经济先行指标，以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。区别于国家统计局和中国物流与采购联合会每月1日发布的制造业PMI数据，汇丰中国制造业PMI也被称为“民间PMI”，调查的样本主要是中小企业。

　　在一季度经济增速放缓的背景下，作为4月首个公布的宏观经济数据，汇丰PMI的低预期回落，再度引发了市场对中国经济复苏的担忧。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为：“预期未来政策层将出台一系列政策措施以提振内需稳增长，其中包括在未来几个月内增加对国内投资和消费。”

　　新出口订单指数

　　创7个月最低

　　细观数据，在昨日公布的4月汇丰中国制造业PMI初值中，全部11个分项数据中，包括新订单、产出、就业、新出口订单等多个主要分项指数呈现周期性放缓迹象。

　　其中，新出口订单指数的降幅尤为明显，大幅下降至48.6%(3月为50.5%)，在经过上月的短暂反弹后再度落入不景气区间，并创下7个月最低，显示外需依然疲软。包括内外需在内的新订单指数录得51.7%，较3月大幅下滑1.6个百分点，但仍位于景气区间。

　　分析指出，受出口订单下滑拖累，新订单指数的扩张幅度有所缩小，显示内需仍相对平稳但未能完全抵消外需下滑的影响。

　　值得注意的是，制造业的整体疲软也拉低了就业指数。4月中国制造业用工数量录得49.6%，较上月回落0.5个百分点，并结束了此前连续4个月位于景气区间上方的局面。

　　在物价方面，投入价格指数从3月的48.9%大幅下降至44.1%，出厂价格也从上月的48.3%下滑至42.9%。分析指出，投入和出厂价格指数的降幅扩大，分别为8个月和7个月低点，显示企业盈利空间有所收窄，同时通胀压力温和。

　　产成品库存和原材料库存指数双双小幅回升至51%和49%，去库存压力再袭。

　　值得注意的是，4月汇丰PMI环比明显弱于季节性。历史数据显示，2006-2012年，4月汇丰PMI环比平均上升1.1个百分点。

　　瑞穗证劵首席经济学家沈建光昨日分析称：“通常4月是制造业活动强劲之时，过去7年中，4月汇丰PMI比3月平均高1.2个百分点，这个反差显示制造业非常疲软。”

　　经济复苏担忧再起

　　尽管汇丰制造业PMI已连续6个月处于扩张区间，但4月数据大幅低于预期，预示中国经济的复苏仍然偏弱。综合多家投行及专家观点，早报记者注意到，在一季度经济增速回落后已经下调全年经济预期的部分国际投行，在昨日数据出炉后，再度表达了对未来经济增速的不乐观判断。

　　野村首席中国经济学家张智威则预计，疲软的PMI数据表明二季度增长趋势可能下降，中国国内生产总值(GDP)增速可能在一季度见顶，今年剩余时间内将走低。

　　值得注意的是，昨日工信部对中国工业形势的最新评估也与疲软的4月汇丰PMI初值相印证。

　　工信部新闻发言人、运行监测协调局局长肖春泉昨日在例行新闻发布会上表示：“当前经济运行面临的国际、国内不稳定不确定因素仍然较多，有效需求不足，企业投资意愿不强，产能过剩矛盾比较突出，小型微型企业经营困难的状况尚未有明显改观，保持稳定增长难度较大。”