Ｍ２首破百万亿元大关 经济货币化日益严重

　　央行昨日最新发布数据显示，截至3月末，中国广义货币M2达103.61万亿元，首次突破百万亿元大关。数据显示，从2000年到2012年，我国广义货币供应量增长了6.49倍。有经济学家认为，迅速飙升的货币存量将我国经济增长的货币化倾向暴露无遗。目前我国M2与GDP之比接近190%，这一数字较前几年呈现加速度增长态势，折射出投资效率明显下降、以资金推动经济增长的发展路径日渐狭窄的现实。

　　增速超预期全年通胀压力大

　　央行昨日公布的一季度金融统计数据报告显示，广义货币(M2)余额103.61万亿元，同比增15.7%，增速比上月末及去年底分别高0.5个和1.9个百分点；狭义货币(M1)余额31.12万亿元，同比增11.9%，比上月末与去年底分别高2.4个和5.4个百分点；流通中货币(M0)余额5.57万亿元，同比增12.4%。一季度净投放现金为1065亿元。

　　此前有经济学家调研结果预测，3月M2(广义货币供应量)同比增速预测均值和中位数均为14.2%。此次货币供应量超预期增长，新增贷款和外汇占款增长是主要推手，今年一季度，人民币贷款增加2.76 万亿元，同比多增2949 亿元，3 月份更是高达1.06 万亿元；从外汇占款来看，今年1、2 月份分别增加6836亿和2954 亿元，创出新高水平。

　　数据显示，今年1月和3月新增信贷均超万亿，前3月M2增速均超15%，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，今年政府将M2预期增长目标拟定为13%左右，全年信贷投放量和M2增速目标控制难度都将增加。

　　分析认为，新增贷款和外汇占款增长是货币供应量超预期增长的主要推手，今年通胀压力较大，但真正决定通胀走势的是货币增量。

　　货币供应量12年增长超6倍

　　过去几年来，M2占GDP比重从不到150%上升到目前190%，M2占GDP比重过高是否意味着货币超发，是否推升了物价上涨，成为社会争论的焦点。

　　“公众所理解的货币其实就是M0，简单讲就是老百姓钱包里的钞票，是真正意义上央行向社会公众发行的货币，它与‘破百’的M2不是一个概念。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为。数据显示，与世界主要国家相比，我国的M0并不高。2012年末，美国、欧元区、日本的M0都在1万亿美元左右，而我国的M0为5.5万亿元人民币，约合8600多亿美元。

　　海通证券宏观首席分析师姜超发布研报称，真正决定通胀走势的是货币增量，过去20年的M2 增速与CPI 的正相关性高达40%，M1增速与CPI的正相关性达到42%，意味着只有不断创造出新的货币，才会推高通胀水平。

　　数据显示，近年来，我国M2存量呈现“加速度”上涨态势。2000年时，M2约为13万亿元，至2008年还未达到50万亿元，但近五年来我国M2的增长上演出“狂飙突进”的一幕：自2009年起，每年跨越一个十万亿级台阶，2012年已达97.4万亿元，居世界第一，接近全球货币供应总量的四分之一，是美国的1.5倍。我国货币供应量12年增长了6.49倍。

　　经济学家认为，仅由货币占GDP比重偏高就得出货币超发的结论，没有根据，而房价上涨的因素极为复杂，与国民投资渠道狭窄、社会分配不公、官员贪污腐败、海外热钱流入均有关系，货币亦非唯一推手。