通缩顽疾难退 日央行下周或开启无限QE

　　受其影响，日元或将创下12年来最长连跌纪录

　　4月3日至4日，日本央行将召开议息会议。考虑到通缩和经济增长的严峻形势，刚刚履新的黑田东彦或发起总攻，推出激进的货币宽松政策措施，包括：下周就宣布立即启动无限资产购买计划，并买进较长期国债，同时考虑为月度购债设立新目标。

　　困扰日本20年的通货紧缩，并没有随着这一轮的安倍新政而减退，这也将刚刚上任的日本央行行长黑田东彦逼到了没有退路的境地。

　　29日的数据显示，2月份，日本全国核心CPI连续第四个月出现同比下降，凸显通缩阴霾难散。市场人士预计，下周将迎来上任后首次议息会议的黑田将下“狠手”，立即启动无上限的购债计划，并买入更长期的国债。在日本量化宽松货币政策(QE)的影响下，日元很可能创下12年来最长连跌纪录。

　　核心CPI连降四月

　　29日公布的官方数据显示，2月份，日本全国消费物价指数同比下跌0.7%，创下自2010年8月以来最大降幅。而当月核心消费者物价指数较上年同期下滑0.3%，这也是该指标连续第四个月走低，凸显日本的通缩依然明显。相比日本政府设定的2%的高通胀目标，最新数据显然差了很远。

　　此前，汤森路透调查得出的预期中值为2月核心CPI下降0.4%。日本核心CPI包括能源价格但扣除了生鲜蔬果及海产食品的因素。

　　官方数据还显示，在关键的东京地区，3月核心CPI同比下跌0.5%。分析师预期中值为下降0.6%。东京地区CPI的调查月份较全国指数领先一个月。

　　一些分析师表示，日本消费物价下降的速度未来几个月可能放缓，因为弱势日元推升能源进口成本，同时财政支出会使产出缺口收窄。不过，物价上行的趋势还远不到可以在两年内实现2%通胀目标的程度。

　　日本陷入温和通缩已经长达近20年，首相安倍晋三已经将经济复兴和摆脱通缩作为首要任务。

　　同样在29日，官方发布的数据显示，日本2月份工业生产以外下降，降幅为0.1%，此前市场预期增长2.6%左右。

　　黑田下周或发起“总攻”

　　考虑到通缩和经济增长的严峻形势，市场人士预计，下周将迎来上任后首次议息会议的黑田东彦，将推出激进的货币宽松政策措施。

　　日本央行定于4月3日至4日召开议息会议，安倍钦点的新任鸽派行长黑田大约一周前正式履职，接替“不怎么听话”的白川方明。

　　消息人士已透露，日本央行可能在下周就宣布立即启动无限资产购买计划，并买进较长期国债，同时考虑为月度购债设立新目标。

　　目前，日本央行的政策只是承诺通过资产购买和放贷计划，在年内向市场注入101万亿日元资金。在今年1月的会议上，央行决定，明年才开始启动无限买债，每月以2万亿日元的规模买入债券。

　　据透露，央行可能希望通过购买更长期限的国债来压低收益率，以求在两年内实现通胀率达到2%的目标。消息人士称，央行可能将所购债券的存续期从目前的3年延长至5年甚至更长。

　　在立即开展无限资产购买的同时，央行还考虑为月度购债设立新目标。

　　日元或将创12年最长跌势

　　本周，黑田东彦在日本参议院已透露了要强力放松货币政策的信号。他表示，现在就讨论央行积极宽松政策的退场策略还太早，因为CPI还远未达到2%的目标。

　　黑田还对议员们表示，他考虑购买期限更长的国债来终结持续近20年的通缩。

　　日本货币政策的进一步放松趋势，给日元带来下行动力。统计显示，日元对美元可能创下12年来最长连跌。

　　彭博的数据显示，本季度，日元对欧元和美元都告下跌，黑田承诺采取行动以实现央行2%的年度通胀率目标。

　　外汇分析师表示，投资者在重建日元空仓，日元跌势已经持续很长一段时间，会否进一步贬值，很大程度上将取决于黑田东彦下周议息会议上的举措。

　　29日东京尾盘，美元对日元报94.03附近。自2月28日来，日元已经贬值1.6%。自去年10月以来，美元对日元几乎每个月都在下跌，有望创下2001年以来的最长月度连跌走势。自去年12月31日以来，日元对美元累计跌近8%。过去两个季度中，日元对美元已贬值逾17%。

　　CLSA的日本策略师史密斯表示，日本通缩持续的事实，只是增加了央行下周会议上出台大胆宽松举措的压力。他预计，日元还将继续走软，美元对日元可能达到100左右，或许在今年年内就可以实现。彭博对策略师的调查结果显示，业界的预期中值为美元对日元年底将达到97.