央行连续六周 净回笼资金

　　季末效应对资金面冲击有限

　　央行周四开展了300亿元28天期正回购操作，中标利率继续持平于2.75%。至此，本周公开市场实现连续第六周资金净回笼，金额为570亿元。

　　据交易员透露，周三央行向公开市场一级交易商进行了正、逆回购询量，品种为28天期正回购和14天期逆回购。但最终央行选择了正回购继续对冲银行间市场的过剩流动性。值得注意的是，周四300亿元的正回购量较周二的320亿元略有减少。

　　对此，银行分析师解释说，“这是由于本周恰逢一季度末，银行间市场对资金的需求将有所加大，央行会考虑到这一季节性因素而减少回笼的规模。”

　　虽然季末来临，但银行间市场流动性依旧充裕。尽管昨日资金价格多数上涨，但涨幅有限。数据显示，隔夜回购利率上涨了0.9个基点至1.75%；7天回购利率上涨了32.8个基点至3.177%；而14天回购利率则下跌了8.5个基点至3.849%。

　　“临近季末，预计资金短期时点冲击不可避免，但3月通胀的大幅回落，对于资金趋紧幅度或将形成一定遏制，因此季末效应对资金面冲击有限。”国泰君安研究所指出。

　　鉴于银行间市场资金面在公开市场连续净回笼背景下仍有进一步宽松的趋势，业界普遍预计，在季末和清明假期的短期扰动过后，央行将适度加大公开市场回笼力度。