正回购操作本周放量 央行货币政策趋向中性

　　中国人民银行于3月14日上午以利率招标方式开展了180亿元28天期正回购操作，中标利率继续持稳于2.75%。

　　鉴于本周公开市场无到期资金，加上周二发行的260亿元正回购，则最终实现资金净回笼440亿元。

　　可以看到，虽然15日民生银行将发行巨额A股可转债(200亿元人民币)，预计冻结流动性达4000亿~5000亿元，但当前市场资金面依然较为宽松。

　　中债提供的数据显示，截至3月13日收盘，银行间回购利率延续小幅调整态势。其中隔夜、7天和14天回购利率分别位于2.061%、3.039%和2.954%的位置。

　　“不过，本周公开市场正回购操作的加码，从侧面说明流动性的过度宽松非央行所乐见，公开市场短线应会延续回笼的基调。”在多数业内人士看来，伴随着1月外汇占款的巨额回升和1月信贷的万亿元增长，央行将2013年广义货币供应量的调控目标定在了13%，这意味着前期宽松的资金面可能会在未来有所收紧，而正回购将成为灵活调剂目前宽松流动性的主要手段。

　　随着央行正回购力度的逐渐加码，预计货币市场收益率将会呈现整体上升的态势。有券商交易员向记者表示，“央行对7天回购品种的目标或合理收益率应该在3.30%附近，未来管理层在‘紧平衡’操作思路的指导下，其政策效果将逐渐显现出来。”