招商宏观“两会”政府工作报告的四大关注

　　3月5日上午9时，国务院总理李克强作2015年两会政府工作报告。对此，招商宏观做出了四大看点总结。

　　1。下调多数经济指标目标值，主动适应经济新常态

　　招商宏观分析指出，报告中GDP增速下调至7%，CPI增速下调至3%，投资、消费、进出口以及货币供应量等指标的目标增速也有不同程度的下调。

　　根据《第一财经日报》记者整里，今年的完整报告表述是“国内生产总值增长7%左右，居民消费价格涨幅3%左右，城镇新增就业1000万人以上，城镇登记失业率4.5%以内，进出口增长6%左右，国际收支基本平衡，居民收入增长与经济发展同步。能耗强度下降3.1%以上，主要污染物排放继续减少。”

　　去年的同类表述则是，“国内生产总值增长7.5%左右，居民消费价格涨幅控制在3.5%左右，城镇新增就业1000万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内，国际收支基本平衡，努力实现居民收入和经济发展同步。加强对增长、就业、物价、国际收支等主要目标的统筹平衡。”

　　对比可见，主要指标都有所下调。值得注意的是，今年特别强调“能耗强度”这一概念，并称要“打好节能减排和环境治理攻坚战”。分析人士称，这一新提法或将进一步利好环保概念股。

　　2、就业有压力，财政政策更积极

　　在经济目标增速下调的背景下，2015年城镇新增就业规模目标与2014年一致且高校毕业生规模达749万人。招商宏观认为，这意味着宏观经济政策需更加积极。报告指出，财政预算赤字规模升至1.62万亿元，预赤字率提升0.2%至2.3%，铁路投资规模维持高位，水利投资规模较去年显著增长，棚改规模继续增加，中央预算内投资规模较去年再度增加200亿元至4776亿元。

　　分析人士告诉《第一财经日报》记者，虽然2014年财政赤字就增加了，但是赤字率还是保持不变，但今年赤字率从去年的2.1%提高到2.3%，其中铁路水利公路将占大头。

　　报告中不乏相关表述——“铁路投资要保持在8000亿元以上，新投产里程8000公里以上，在全国基本实现高速公路电子不停车收费联网，使交通真正成为发展的先行官。重大水利工程已开工的57个项目要加快建设，今年再开工27个项目，在建重大水利工程投资规模超过8000亿元。”

　　3、协调汇率与货币政策，稳增长仍是重心

　　报告明确提出“稳健的货币政策要松紧适度”，可以根据经济发展需要，M2目标增速可以比12%“略高些”。推出存款保险制度，继续推进利率市场化改革，健全中央银行利率调控框架。汇改仍将继续推进，报告再次提出增加人民币汇率双方浮动弹性，稳步实现资本项目可兑换，推进人民币国际化，“保持人民币汇率处于合理均衡水平”。

　　分析人士告诉记者，从2014年两会报告“浮动区间扩大”的表述到今年“浮动弹性增强”的表述，并明确将“进出口增长6%左右”包括在了今年预期目标的概括中，虽然人民币对美元的即期汇率从11月初以来贬值了将近2.5%，但人民币对一揽子货币的名义有效汇率反而升值了4.6%。从报告措辞读话外之音，若在此情况下仍要保证出口，中国可能会阶段性地利用人民币浮动，如用下调人民币中间价这一“压力测试”来试探市场。

　　值得注意的是，中国央行副行长易纲昨日在两会期间表示，“没有迫切需要调整人民币浮动区间，目前人民币浮动区间弹性比过去大得多。”

　　4、改革开放推向深入

　　招商宏观认为，政府有权不可任性，继续简政放权，进一步减少政府对市场经济不必要的干预。推进“一带一路”合作，加快与其他经济体自贸区谈判，提高对外开放水平。深化国企改革，在基建和公用事业领域积极推广PPP模式，引入民间资本。加大环保力度，回应民众关切。

　　此外，在改革转型的大背景下，制造业也是大头。分析人士表示，今年报告中提到“中国制造2025”——“推动产业结构迈向中高端。制造业是我们的优势产业。要实施”中国制造2025“，坚持创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展，加快从制造大国转向制造强国。”这一说法是2014年报告中没有出现的，当时仅强调了“提升中国制造在国际分工中的地位”。

　　具体落实大各个行业，报告中提出“要实施高端装备、信息网络、集成电路、新能源、新材料、生物医药、航空发动机、燃气轮机等重大项目，把一批新兴产业培育成主导产业。”市场人士认为，上述领域都将成为几年重点关注的行业板块。

(责任编辑：DF154)