三因素促中国CPI同比涨幅回落

　　中国国家统计局10日发布的数据显示，今年1月份中国居民消费价格总水平同比上涨0.8%，该涨幅是继2009年11月以来再度回落至1%以下。业内人士预计，2015年中国物价涨幅较2014年很难明显扩大。物价涨幅的总体回落，也为中国货币政策调控留下更大的空间。

　　总体来看，CPI涨幅较前一个月明显回落主要有三方面的原因。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析，受到气候因素影响，鲜菜价格同比下降0.6%，影响CPI同比下降约0.02个百分点。尽管鲜果、水产价格分别同比上涨3.3%及0.4%，但对CPI的抬升作用减弱；同样，鸡蛋价格尽管同比上升，但环比回落。

　　除了鲜果、鲜蛋价格拉涨作用的“收敛”，在对CPI影响明显的猪肉也继续“低迷”，价格环比、同比分别下降1.4%及5.3%。食品类主要商品价格涨幅缩小或者回落，使得1月份食品价格总体平稳。

　　而从非食品商品价格看，中国国家统计局数据显示，受国际原油价格持续下跌影响，汽油和柴油价格同比降幅分别比上月扩大7.1和7.3个百分点，导致CPI涨幅回落约0.07个百分点。

　　此外，“春节效应”也正在发力。春节是中国居民消费集中、商品价格上涨的窗口。而2014年中国的春节在当年的1月份，受“错月”影响，2014年1月份部分商品和服务价格上涨较多，抬高了今年1月份同比对比的基数。

　　不过，春节的影响正在渐行渐近。尽管价格总体下滑，但在部分地区，猪肉价格小幅反弹。根据上海农产品中心批发市场有限公司统计，2015年1月，该市场猪肉(白条猪)批发均价为每公斤16.94元，较2014年同期上涨0.42元，结束了连续1年以来的同比下滑而小幅反弹。

　　除了春节消费旺季，食品等商品价格将小幅上涨以外，部分服务类商品的价格上涨也较为突出。统计局数据显示，在物价上涨幅度总体回落的同时，杂志、衣着加工服务费、学前教育、停车费和家庭服务价格同比分别上涨了14.1%、5.7%、5.4%、5.2%和4.7%。

　　除去节日因素带来的短期的波动，市场普遍预计2015年全年中国的通胀水平相较于2014年很难有明显的扩大。

　　交通银行首席经济学家连平预计，从国内需求因素来看，2015年中国经济增速稳中趋缓，需求对物价的推升力度有限。

　　从食品价格走势来看，受经济增速放缓影响，猪肉等农产品的周期明显拉长，周期涨幅也明显收敛，预示未来食品价格大幅上升推高物价的可能性较小。

　　此外，多家市场机构分析称，中国将继续采取稳健的货币政策，保持松紧适度，大幅放松可能性较小，抬升物价水平的货币条件并不具备。

　　尽管中国人民银行不久前宣布下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，但在市场机构看来，此举更多的是应对人民币贬值压力下资本流出增多、外汇占款下降的货币政策。

　　“可以预见，2015年全年中国的通胀水平应将处于温和的水平，这也为未来中国政策调控预留下较大的空间。”上海交通大学安泰经济与管理学院教授潘英丽说，“2015年中国货币政策将松紧适度，助力稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险。尤其要注重稳增长和防风险。”

　　瑞穗证劵首席经济学家沈建光预计，在目前物价上涨幅度回落及经济仍较为疲弱的背景下，中国还需要应对美元走强导致资本外流的压力。因此，中国的货币政策将发挥更大的作用。

　　连平表示，中国对于降息将相对慎重，一方面，上次降息的效果有待进一步观察；另一方面，考虑到降息会缩窄中外利差、加剧资本流出，短期内降息的可能性不大。

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