1月汇丰制造业 PMI终值不及预期

　　汇丰与Markit周一联合公布的数据显示，中国1月制造业采购经理人指数(PMI)终值为49.7，虽然较上月终值49.6小幅回升，但仍略低于初值的49.8，连续第二个月位于荣枯线50下方。各项数据中，投入和产出价格指数双双下滑，均为连续六个月位于萎缩区间，投入价格指数更是录得2009年3月以来最低，暗示通缩压力加剧。

　　数据公布后，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌解读称，终值不如预期是受新订单和新出口订单下修拖累，不过这两项指标依然呈现一定程度的增长，产出更是去年10月以来首次增长，但就业水平跌至15个月新低，制造业需求依然疲弱，需要更激进的货币与财政宽松政策以防止经济下滑。

　　无独有偶的是，在50荣枯线上方已运行27个月的官方制造业采购经理指数(PMI)，也在进入2015年首月即告跌破。国家统计局和物流与采购联合会2月1日联合公布的数据显示，1月官方制造业PMI意外降至49.8，比上月下降0.3个百分点，为自2012年10月以来首次跌破50的荣枯线，同时也是为2012年10月以来的28个月低点。宏源证券分析师陈磊接受信息时报记者采访时表示，1月官方PMI回落主要受到元旦春节及季节性因素影响，春节前后PMI走势会出现波动，制造业表现尤为突出，此外也证明制造业面临的下行压力大于整体经济。

　　不过，疲软的汇丰制造业PMI数据，与官方PMI数据一起加剧了市场对于今年经济形势的担忧。多数分析人士均呼吁央行加大宽松力度，并增加流动性以刺激产能投资。

　　观点

　　机构预测趋向谨慎

　　某国有大行金融研究部经理陈川昨日接受信息时报记者采访时表示，面对近期经济增长减速和通缩加重的走势，央行货币调控政策的宽松倾向不变，流动性环境将保持宽松。“考虑到1月中下旬地产销量反弹初现疲态，而12月的地产投资更是史无前例的负增长，当前内需依然堪忧。经济面临的需求自然萎缩的局面没有改变，所以央行的需求扩张政策力度将加大，财政扩张力度也可能会加大。”国泰君安分析师任泽平对此也表示，经济羸弱超出预期，稳增长待加码。经济下行和通缩加重明显加大政策托底压力。判断2014年12月到2015年1月基建项目审批和贷款投放加快，财政和货币政策双松托底，“两会”前后可能降准。

　　在1月先行经济指标不达预期的背景下，信息时报记者梳理相关券商宏观研报后发现，目前机构对于1月宏观经济数据的预测也较为谨慎。如方正证券预计1月CPI同比增长率或将继2010年以来首度跌破“1”；国泰君安预计一季度GDP增长7.1%，全年经济平着走；申万宏源则表示，在将会发布的数据中，预计外贸领域无喜无忧，出口增速将基本沿去年趋势值。

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