GDP增速降至历史新低 新常态重在结构调整

　　国家统计局20日公布的数据显示，2014年我国经济增长7.4%，增速较前一年下跌0.3个百分点，创新世纪以来中国年度GDP增速的新低。

　　经济再平衡进程中，短期内增速有所放缓已是新常态，重要的是经济增长质量、经济结构调整有序推进、有所成效。

　　增速继续回落结构加快优化

　　一季度7.4%、二季度7.5%、三季度7.3%、四季度7.3%。2014年我国经济增长在7.5%的目标值附近反复波动，最终以7.4%收官。

　　“可以说，经济增长基本实现平稳着陆，系统性风险将有所降低。”申银万国的报告指出。

　　统计局数据显示，2014年拉动GDP增长的“三驾马车”中，出口、消费、投资均表现疲弱。其中固定资产投资增速创出历史新低，消费也总体低迷。不过，这些指标的放缓均在市场预期之内，结构性的调整更值得关注。

　　国家统计局局长马建堂介绍，2014年全年第三产业增加值占GDP的比重为48.2%，比上年提高1.3个百分点，高于第二产业5.6个百分点。需求结构也继续改善，全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为51.2%，比上年提高3个百分点。

　　“中国发展到这个阶段，经济增长的质量比速度更重要，即使是达到了8%的增速，若没有产生经济结构优化的效用，再高的增速也没有意义。”星展中国董事总经理陈德隆对记者表示。

　　压力并未减弱经济仍在探底

　　进入2015年，中国经济面临的内外部环境错综复杂，下行压力并没有减少，不少市场人士和专家都预期，GDP增速仍将继续探底。

　　中国社科院的报告认为，2015年我国经济增长面临的挑战包括：一是世界经济的不确定性因素较多，部分经济体因油价低迷面临较大下行压力；二是国内房地产市场短期难以出现强劲回升；三是环保压力造成经济增长硬约束；四是我国潜在增速稳步下降，劳动力、土地、资本等增长要素进一步趋紧。

　　交通银行首席经济学家连平表示，2015年GDP增速将略低于2014年。他认为，2015年拉动经济增长的“三驾马车”将“一升一稳一降”。其中出口增速将比2014年小幅回升，新型消费模式将推动消费实际增速保持平稳，而受房地产投资放缓、制造业产能过剩制约，固定资产投资增长将进一步回落。

　　值得一提的是，尽管中国经济增速继续放缓，海外“唱空中国”的声音也此起彼伏，但用客观的视角看，7%左右的GDP增速，在全球还是属于中高速增长范围的。

　　通缩风险上升调控的空间加大

　　考虑到2015年中国经济仍面临诸多不确定性，再加上2015年低通胀有可能成为经济运行的特征之一，市场对2015年宏观调控的空间有较多期待。

　　事实上，自去年底央行降息以来，各方对于降准甚至再度降息的预期开始不断升温。统计显示，中国的CPI指标已从2013年的同比增长2.6%降至2014年的2%，创下2010年以来的新低。不少机构预测，2015年CPI降至“1时代”是大概率事件，低通胀和PPI通缩将变成2015年的风险因素。

　　此前召开的中央经济工作会议表示，2015年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。与以往所不同的是，这次增加了一句话：“积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度”。

　　交通银行认为，2015年在扩大财政支出的同时，预计政府将继续推进结构性减税。包括进一步减轻中小企业相关税费，进一步扩大“营改增”试点，将金融业纳入试点范围。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛指出，由于就业指标较为稳定，决策层可以容忍更低的经济增速。但为了避免在跨境资本流入放缓、影子银行监管收紧的情况下，货币信贷出现被动收缩，决策层可能会通过多种方式为市场注入流动性，包括在跨境资本大规模流出时实施降准等措施。

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