央行时隔8个月重启正回购 今日净回笼资金480亿

　　时隔8个月，央行首次启动正回购回笼市场资金。

　　2月18日，交易员向媒体透露，今日央行将在公开市场上展开28天期480亿正回购操作。

　　交易员称，近期银行间中短期资金利率持续回落，表明市场流动性较为充裕，在1月信贷数据创近4年来新高后，收紧流动性已在预期之内。

　　上周，央行节前投放的逆回购悉数到期回笼，但资金利率仍稳步回落，银行体系流动性持续呈现宽松状态。据中金公司等机构分析，节后现金回流是近期资金面宽松的最主要原因。数据显示，1月流通中现金M0增加近1.8万亿，从以往经验来看，这些春节前增加的流通中现金在节后会有较大部分回流到银行体系。此外，中投证券报告指出，去年12月末财政存款大规模投放，为年初资金面平稳打下重要基础。年初外汇占款季节性流入也对资金面起到重要支撑，从上周公布的强劲进出口数据来看，外汇占款近期或仍较为可观。

　　对此，东莞银行银行业分析师陈龙向表示，看市场的情况预计正回购应该还会小幅度地持续，对资金市场的影响来看，短期的影响还不明显，因为当前的资金面有点过于宽松，但正回购表明了央行稳健偏紧的意图，对于市场情绪产生打压。

　　“此外，热钱流入也是启动正回购的一大原因，更大因素还在于SLF试点后商业银行资金使用效率的上升，超储率下降，以及需求端的季节性下降，所以央行回笼操作相对谨慎，短期限小幅度的正回购。”1月中国进出口数据强劲，顺差规模高达318亿美元。

　　昨日，上海银行间拆放利率显示，隔夜利率品种已经跌破3%至2.951%，7天品种大跌55.7个基点至3.879%，其余中短期品种均有不同程度回落。

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　　中国央行8个月来首启正回购 不代表货币政策收紧

　　2月18日，据交易员透露，央行公开市场今日将进行480亿元人民币14天期正回购操作，8个月来首次进行正回购操作。业内分析称，央行短期重启正回购操作，仅是对资金面波动的平滑措施，不代表货币政策收紧。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，因节后现金大量回流，且预计外汇占款新增很多，隔夜和7天利率已落至我们2013年6月25日报告预期的合理利率区间下端。由此，今天央行重启正回购符合预期，这也是历年春节之后的例行操作。与节前释放流动性一样，本次操作是避免流动性过于宽松，熨平波动，但不意味着货币政策取向的转变。

　　此前，财政部、央行公告，定于2月20日进行2014年第三期中央国库现金定存招投标，操作量500亿元，期限9个月。市场人士表示，本期国库现金定存将给当前日趋宽松的银行间市场注入更多资金。

　　交易员表示，近期银行间中短期资金利率持续回落，表明市场流动性较为充裕。17日，上海银行间拆放利率显示，隔夜利率品种已经跌破3%至2.951%，7天品种大跌55.7个基点至3.879%，三个月来首次跌破4%，其余中短期品种均有不同程度回落。

　　分析认为，央行如果觉得资金利率下行的节奏过快，有可能会采取一定的行动。另外，随着未来经济下滑的概率越来越大，央行在货币政策方面或会维持“严监管、宽货币”的思路。

　　上周央行在公开市场未进行主动操作，因节前逆回购操作到期形成4500亿元自然净回笼。

(责任编辑：DF010)