中国须防美联储QE“退出”冲击波

　　岁末之际，美联储宣布开始退出量化宽松，释放出美国经济持续复苏的明确信息，这对中国和全球经济总体来说是积极的信号，但也存在潜在风险和副作用。作为新兴市场的一员，中国尤应高度重视防范美联储的“退出”冲击波。

　　作为全球最大的经济体，美国经济回升将有助于带动中国外需改善和对美出口增加。由于中国经济增长已经企稳，资本账户并未完全开放，拥有丰富的外汇储备，美联储退出量化宽松对中国实体经济和金融市场的直接影响不大。

　　然而，随着美国经济复苏日益稳固，美元走强导致美元资产吸引力上升，新兴市场国家经济增长减速，国际资本流动可能发生逆转，从新兴市场回流美国。特别是经济基本面和金融体系脆弱的那些新兴市场国家，可能遭受较大冲击，进而间接波及与之经贸关系密切的中国。

　　一方面，新兴市场国家经济大幅波动将直接影响中国对新兴市场投资和出口。为保增长，这些国家可能采取更多贸易保护主义措施；另一方面，受中国经济基本面稳定和美元走强影响，中国人民币可能相对新兴市场国家货币更大幅度升值，这将降低中国出口产品在国际市场的竞争力。

　　此外，作为全球最重要的中央银行，美联储的退出政策也意味着全球利率和融资成本将逐步进入上升通道，全球资产价格面临大幅调整，金融市场波动性增加。因此，新兴市场和发展中国家需要保持警惕，做好准备应对美联储退出量化宽松产生的负面冲击。

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