银行间市场资金紧张加剧 1年期互换利率创历史新高

同业拆借成交历史走势图

　　临近年底，银行间资金紧张持续严肃，昨日中国7天质押式回购加权平均利率涨至6%以上，触及6月来最高水平。近期财政存款投放不力，以及央行连续停止逆回购使得资金紧张的预期加剧，市场都在期盼央行在本周四重启逆回购。

　　然而，央行今日仍然按兵不动，让市场持续失望。中国银行间市场流动性近期处于多重压力之下。今日美联储宣布收缩QE，香港金管局认为美国政策正常化将无可避免地引起市场震荡。多年来的新兴市场资金流入局面可能因美国经济复苏而逆转。外管局加大力度打击热钱流入，上周出台新政遏制虚假转口贸易。而市场本身，IPO下个月即将开闸，上周同业存单的推出意在规范同业存款。多种因素挤压，银行间市场陷入紧张局面并不意外。

　　回购利率在今天开盘大幅下挫后重新回升，七天质押式回购加权利率迅速回升至昨日水平。而据彭博报道，中国1年期利率互换的飙升至5.065%的历史新高，涨幅也创出5个月高点。

　　据彭博报道，中国1年期利率互换的飙升至5.065%的历史新高，涨幅也创出5个月高点。

中国1年期利率互换走势

　　银行间拆借利率Shibor持续走高：

12月19日Shibor报价

　　利率互换(interest rateswap)

　　亦称“利率调换”、“利率掉期”。交易双方在两笔同种货币，金额相同，期限一样，但付息方法不同的资产或债务之间进行的相互交换利率的活动。

　　它以交易双方协商的本金为计算利息的基础，在同种货币之间进行固定利率与浮动利率、固定利率与固定利率、或者浮动利率与浮动利率的互换。在交易中，双方只结清其互换的利率差额，在整个交易过程中，均不发生资金的实际转移。

　　最早的利率互换发生于1982年。当时，德意志银行与另外三家银行之间成功地进行了欧洲债券固定利率与伦敦同业拆借利率的互换。从那以后，利率互换的种类日益增多，规模也逐渐增大，现在已发展成为一种重要的分散风险的理财工具。

　　利率互换是在交易双方相互有利的基础上进行的。它可使交易者在不改变其资产和负债基本结构的条件下，实现分散风险、降低融资成本的目的。

(责任编辑：DF010)