非制造业整体景气较高

　　11月份中国非制造业PMI指数为56%，较上月56.3%的水平下降0.3个百分点。虽然指数有所下降，但从绝对值上看，依然保持较高水平，在全年也属于较高水平，显示出我国非制造业行业整体依然延续了第三季度以来的温和上升态势。国家前期经济调整，“稳增长，调结构，促改革”措施逐渐显效，三中全会深化改革各项政策提振市场，经济稳步向好势头得到巩固。先行指标非制造业业务活动预期指数在高位继续走高，从10月的60.5%的水平上涨0.8个百分点至11月的61.3%的水平，反映出市场对我国经济前景良好预期。

　　需求小幅放缓

　　11月，非制造业和制造业同样面临需求端增长有所下降的局面。11月非制造业PMI新订单指数为51%，较上月51.6%的水平下降0.6个百分点；非制造业PMI新出口订单为49.9%，较上月49.4%的水平上升0.5个百分点，但依然位于枯荣线以下。

　　新订单指数出现一定程度的回落，在9月份新订单指数出现陡峭上升，单月增长接近3%后，后期需求增长趋于平稳。新出口订单的回升主要受益于世界主要经济体经济整体复苏，对外需求上升，以及美国第三轮量化宽松推迟缩减或退出的预期，导致市场流动性相对充足。

　　做为非制造业两个衡量价格指标，11月份中间投入价格指数和收费指数分别为54.8%和49.5%，较上月56.1%和51.4%的水平分别下降1.3和1.9个百分点，收费指数从今年4月以来首次跌到50线以下。两项价格指数的下降，有利于缓解年内通胀压力，为深化改革拓展空间。此外，中间投入价格指数体现部分生产成本，消费价格指数体现收入，前者降幅小于后者，可能显示出非制造业将面临收入下降过快的压力。还有，就整体而言，非制造业整体仍将保持向好局面，但小型企业在短期内将面临较大经营压力。

　　建筑业景气、预期渐淡

　　11月，建筑业依旧保持其强势的劲头。11月非制造业PMI建筑业指数为63.5%，较上月62%的水平上涨1.5个百分点，达到从去年年初开始以来的最高点位。其中，新订单指数从53.7%的水平上涨0.1个百分点至53.8%，显示出建筑业的市场需求依旧保持较快增长态势；而从衡量行业受益的角度，中间投入价格指数和收费价格指数分别为56.3%和52.2%，较上月分别增长-3.6和0.2个百分点，虽然新订单指数上涨在一定程度上反应了需求方的强势，但中间投入价格指数大幅度回落说明市场对未来的预期已经开始转淡，这一趋势在业务活动预期指数上反应更加明显，该指数在11月为63.8%，较上月68%的水平大幅度回落4.2个百分点。

　　建筑业目前较为景气，我国今后将着力构建和完善住房市场体系，从长期看，房地产行业爆发性增长概率将缩小，建筑业将保持稳定增长的趋势。

　　服务业企稳，预期良好

　　11月份服务业整体显示良好趋势。11月，非制造业服务业PMI指数为54.1%，依旧保持高景气度运行。虽然新订单指数较上月51.1%的水平下降0.8个百分点至50.3%的水平，但依然高于枯荣线，显示出行业较好的需求情况；而新出口订单则增长1.7个百分点至49.5%的水平，已贴近枯荣线。如果12月如不出现较大的外部动荡，年内将有望重返枯荣线上。业务活动预期指数从10月的58.6%上涨2个百分点至11月的60.6%的水平，显示市场未来预期良好。

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