PMI指数连升四月后止升

　　最新出炉的官方中国制造业采购经理指数(PMI)结束了自7月以来连续4个月温和回升的走势。

　　国家统计局12月1日发布的数据显示，11月中国制造业PMI为51.4%，与上月持平，并连续14个月位于临界点以上。

　　制造业PMI是一个宏观经济先行指标，通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张。区别于国家统计局和中国物流与采购联合会每月1日发布的PMI数据，汇丰中国制造业PMI也被称为“民间PMI”，调查的样本主要是中小企业。

　　分析人士指出，PMI走势显示经济运行进入平稳增长区间，下一步在需求增长基本平稳的同时应防止市场供需矛盾加剧。

　　生产指数创19个月新高

　　尽管没有继续上升，但51.4%已经是制造业PMI最近19个月来最高值。在此之前，PMI指数已连续四个月小幅上升。

　　与上月相比，构成官方制造业PMI的5个分类指数中，2升3降。从12个分项指数来看，生产指数、新出口订单指数、从业人员指数等5项指数呈现回升。

　　细看数据，生产指数是11月制造业PMI走稳的重要支撑。该数据录得54.5%，较上月上升0.1个百分点，在连续5个月回升的同时，创下自2012年5月以来的最高点。

　　从需求端看，包含内外需在内的新订单指数11月录得52.3%，比上月回落0.2个百分点。反映制造业外贸情况的新出口订单指数为50.6%，比上月上升0.2个百分点，连续4个月位于临界点以上；进口指数为50.5%，比上月上升0.5个百分点。

　　值得一提的是，就业市场则在11月出现较大改善，数据显示，从业人员指数录得49.6%，比上月回升0.4个百分点，升至8个月以来的最高点。

　　“11月PMI指数与上月持平，预示未来经济增长总体平稳。生产经营活动预期指数明显回落，反映企业对未来市场前景比较谨慎。出口订单指数回升，预示未来出口增长走稳。综合企业预期、投资、消费、出口等市场需求方面的情况，经济平稳增长态势已初步确立。” 中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析表示。

　　“要防止供需矛盾加剧”

　　虽然官方PMI与一周前公布的汇丰PMI初值均显示中国经济正仍处于回暖阶段，但受制于企业补库存动力不足，小微企业生产经营困难的状况仍未好转等因素，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读11月官方PMI时直言：“制造业经济企稳回升的基础不够牢固”。

　　一个重要指标是11月份中上旬发电量同比增速较10月份明显回落，显示三季度以来的补库存周期基本结束，未来经济或将缓步下行。

　　从数据上看，企业主动由补库存转为去库存的迹象较为明显，数据显示，产成品库存指数已连续多月保持在50%以下，11月报47.9%，且大、中、小型企业的产成品库存指数均低于50%，指数在47.7%至48.2%之间。

　　此外，大小企业的景气分化扩大的趋势仍在继续维持。

　　分企业规模看，大型企业PMI为52.4%，比上月微升0.1个百分点，继续位于临界点以上，为19个月以来的最高点；中型企业PMI为50.2%，与上月持平，连续2个月位于临界点以上；小型企业PMI为48.3%，比上月下降0.2个百分点，继续位于临界点以下，连续4个月小幅回落。

　　中国物流信息中心昨日也指出：“一是临近年底，许多企业反映资金紧张、运输紧张的矛盾有所加剧；二是小企业出现下行波动，其PMI指数最近两月连续小幅下滑；三是由于政策利好，预期改善，部分产能过剩行业表现出生产扩张冲动，生产指数、采购量指数连续5个月上升，二者差距又见扩大，达到2.2个百分点。在市场需求增长基本平稳的形势下，要防止市场供需矛盾加剧。”

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