人民币汇率扩大波幅迫在眉睫

　　专家指出，未来还应适度放开金融市场的灵活性，提高货币政策自主性

　　继5月份降息风潮之后，全球央行未来进一步采取宽松货币政策的趋势愈加明显。在中国主张不竞争性贬值的背景下，人民币自去年年底开始出现了加速升值的趋势，那么，未来人民币的走势是否能持续，人民币的均衡是否被打破的疑问成为市场关注的焦点。

　　昨日，接受记者采访的专家对此仍存争议，但是他们共同认为，为了应对外在冲击，扩大汇率波幅已迫在眉睫。

　　降息潮迫人民币加速升值

　　为了刺激本国经济的增长，日本央行在今年4月份推出了该国史上最大规模的宽松政策，与美国的做法如出一辙。在过去的5月份，全球有13个央行宣布降息。

　　中国人民大学财政金融学院货币金融系副主任何青昨日接受《证券日报》记者采访时表示，日本的“安倍经济学”理论主导下的经济复苏，是通过日元的大幅贬值来提高本国企业的竞争力，这种以邻为壑的做法以占取其他国家利益为基础，因息差而使得大量资本进入新兴国家，导致这些国家出现资产价格泡沫，经济出现扭曲。

　　中国并未加入到这场量化宽松潮的队伍中，基于国外流动性的泛滥，以及中国经济前景较欧美要好，导致大量热钱涌入，也是我国自去年年底以来人民币呈现大幅升值的主要原因。

　　人民币的均衡是否被打破？

　　在全球货币泛滥的情况下，人民币显示出来的单边升值趋势是否意味着人民币的均衡已经被打破？

　　“一国的货币购买力由本国GDP和货币供给量来决定，如果美国还将实行量化宽松货币政策，人民币未来还有一定小幅升值的空间。但实际上，人民币的单边升值趋势已经见顶。”何青指出，人民币已经接近均衡。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委接受《证券日报》记者采访时表示：“近两年来，我们一直强调人民币汇率已经接近均衡水平，但是人民币依旧在强势上涨，所以这同样让人难以理解。”

　　值得注意的是，借着此轮货币战争批判声此起彼伏之际，市场也有声音将矛头指向了中国。因此，中国便顺理成章地成为了全球最大“印钞机”。

　　数据显示，2012年年末，中国M2余额达到97.42万亿元，居世界第一，接近全球货币供应总量的1/4，是美国的1.5倍。尤其是M2与GDP的比例高达188%，创下历史新高，而同期美国M2与GDP的比例为63%。从上述数字上来看，中国和美国的广义货币量确实差距不小，“全球最大印钞机”的高帽子也就由此戴到了中国头上。

　　鲁政委同时指出，中国和美国的M2统计口径不同，因此，两者并不存在可比性。中国超过100多万亿元的货币供应量很大程度上是因为中美金融市场结构的不同所形成的。

　　扩大汇率波幅加以应对

　　而在此轮一触即发的货币战争下，中国又该如何应对？鲁政委认为，中国的政策应该立足于国内，具体应本着“内稳外松”的原则来达到维持经济稳定的目的。“内稳”指维持宏观经济政策的稳定性，包括财政政策和货币政策。“外松”则指通过扩大汇率波幅，通过市场的手段来修正汇率大幅升值的走势，已改善企业经营状况，消减企业负债率，进而消减政府负债率，最终实现经济的稳定。

　　何青指出，为了应对全球经济的变化，未来人民币会适时地通过调整汇率浮动区间，调整后的开始阶段，会使得人民币汇率出现小幅升值，但是双向波动的特性也会很快随之显现，这在一定程度上，会倒逼出口企业进行产业转型，有助于其提高竞争力。未来还应适度放开金融市场的灵活性，加快利率市场化，提高货币政策的自主性。