价值投资支撑 美股热衷分红

　　即便在道指、标普500指数屡次刷新历史新高的牛市行情里，分红股依然是美股市场中非常受欢迎的投资标的。由于长线投资者居多，美国市场对上市公司的分红政策很敏感，长期持有股票并着眼于每年分红或五年后的资本利得，是相当一部分投资者的主流做法，短期套利行为只占少部分。

　　在这种大前提下，美国上市公司的现金分红政策便成为了吸引二级市场投资者的重要手段，除了巴菲特的伯克希尔·哈撒韦等寥寥几家“牛公司”仍拒绝分红，“分红”在美国股市已经成气候，红利政策的差异也能反映公司的盈利能力。一般来说，稳定的现金分红，意味着公司经营稳健和现金流健康，而且因为美国上市公司的股东多为私人，股价涨跌会影响到自身财富和利益，往往愿意付出税收成本之后，通过分红来提升股价。

　　相比较之下，分红距离国内A股投资者却似乎很陌生，大多数上市公司考虑通过增发和配股实现融资最大化，鲜于给予投资者现金回报。但美国的上市公司，尤其是经营稳健的大公司，已经实现了现金流充裕，通常会为了鼓励投资者长期持有股票而给予慷慨分红。

　　多数分红的美国上市企业按季度分红，每个季度结束后先公布季度财报，而在之后公布分红计划，确定每股分红金额和除息日，投资者需要在除息日之前就购入股票，否则将失去分红权利，红利将会直接返还至投资账户，按照税率协议，一般扣除10%左右的分红税。

　　由于美国“财政悬崖”带来提高股息和资本利得税征收最高达到20%，2013年的美股市场行情掀起一波高分红股的火爆行情，不少账面有现金的大公司提前分红或派发特别红利，引发市场热捧。电信运营商AT&T的分红率高达4.7%，制药企业辉瑞制药和默克的分红率分别达到3.3%和3.8%，沃尔玛的分红率也在2.5%左右。

　　一位美国基金经理对《第一财经日报》记者称，别小看了分红，如果每年分红达到5%，那么20年就能达到100%，公司用分红偿还了融资，投资者不仅拿回了投资成本，同时仍然持有股票，考虑到公司是以净收入的一定比例用来分红，上市公司的净收入往往更高，20年内的估值增长带动股价上涨也是情理之中。“如果投资者再用这些分红继续投资股票，那就会产生复利般的增长力量。”