美国房地产迅速回暖 水泥建材业表现不俗

　　受益于美国房地产市场的持续复苏，美股相关板块受到投资者的密切关注。年初至今，美国主要住宅建筑商、家居装饰材料销售商、水泥生产商以及销售服务中介提供商的股价大多实现了20%以上的涨幅，部分个股甚至已经翻番。

　　分析人士认为，受益于住房可承受水平上升、存量房供应有限、就业市场回暖等有利因素，美国房地产市场复苏势头还将延续，房屋建筑活动将继续保持活跃，相关上市公司的销售收入有望继续增长。

　　住宅建筑商延续强势

　　今年以来，美国主要房地产开发商股价延续了去年下半年以来的强势上攻，普尔特集团(PHM)股价年初至今的涨幅达到28%，莱纳公司(LEN)股价涨幅达到11%，D.R.Horton(DHI)股价涨幅达到37%，托尔兄弟公司(TOL)股价涨幅达到13%，KB家居公司(KBH)股价涨幅达到54.3%，标准太平洋房屋公司(SPF)股价涨幅达到31%。

　　住宅建筑商股价飙升的背后，是美国正在复苏的庞大房地产市场。在就业市场改善、抵押贷款利率保持在低位以及住房价值回升的推动下，美国房地产市场去年以来逐步回暖。

　　值得一提的是，大型房企上一财季的业绩继续改善。其中普尔特集团今年第一季度净利润达到8200万美元，扭转了去年同期亏损1200万美元的表现，当季住房销售收入同比增长35%至11亿美元，新房订单数量同比增长4%；KB家居公司首季收入同比大幅增长60%至4亿美元，新房订单数量同比增长29%。

　　彭博统计显示，在已经公布业绩的美国上市住宅建筑商中，一季度新房订单增速中值达到34%，其中标准太平洋公司首季订单增长49%，并表示4月份经营还将进一步改善。

　　行业分析师认为，由于现存独栋住宅库存继续萎缩，填补供需缺口的需求将推动住宅建筑商的销售增长继续改善。目前美国二手房库存消化时间已经缩短至4.7个月，较2010年8月创下的危机以来最高水平下降了44%，而同期新房销售增长了46%。此外由于利率持续处于历史低位，同时二手房供应有限，新房价格有望继续攀升。

　　不过也有分析师指出，快速上升的建筑成本、劳动力短缺以及主要市场供应水平的下降，都将损害住宅建筑商的盈利水平。其中土地价格将成为住宅建筑商的头号担忧，在过去6-12个月，土地成本显著上升，目前土地成本占房屋售价的25%。

　　相关板块集体上攻

　　房地产市场的回暖同样令相关板块受益，其中建材和水泥生产商表现突出。今年以来生产住宅与商业建材的欧文斯科宁公司(OC)股价上涨18%，新住宅、商业建材生产商水源建筑材料公司(HW)股价上涨30.3%；水泥生产商中，西麦斯(CX)股价上涨26.5%，德州工业(TXI)股价上涨37%，鹰牌材料(EXP)股价上涨23%，詹姆斯哈迪(JHX)股价上涨17.1%。

　　装修材料公司同样表现不俗，生产销售装修用品和建筑材料的马斯可公司(MAS)股价年内累计上涨30%，家装建筑材料零售商劳氏(LOW)股价上涨18%，家得宝(HD)股价上涨20%，硬木地板零售商Lumber Liquidators公司(LL)股价上涨69%。

　　行业分析师认为，建筑材料公司的良好表现主要得益于房地产销售上升、住宅建筑需求增加以及盈利水平的改善。最新数据显示，3月美国二手房销售年化水平为492万套，同比增长10.3%；新房销售年化水平达到41.7万套，新房开工量突破100万套大关。

　　分析师称，考虑到美国政府似乎希望继续推动房价上涨，建材板块相关公司有望继续保持销售增长，而拥有稳健财务状况的公司如鹰牌材料等，可能考虑对相对表现疲弱的公司发起收购。

　　此外美国房地产市场复苏还催生两只大牛股——美国最大的在线房地产信息提供商Zillow(Z)及其竞争对手Trulia(TRLA)，前者股价年内涨幅达到95.1%，后者股价涨幅也高达93%。分析人士认为，Zillow和Trulia同时结合了房地产和互联网两大热门概念，格外受到投资者追捧。从经营模式看，这些公司将房地产经纪商、抵押贷款服务商、房屋买卖者等汇集在同一在线平台，令交易过程更加透明，未来有望从广阔的房地产交易市场中持续获得巨大商机。