富国银行初评J.C.彭尼为不及大盘

　　北京时间5月7日晚间消息，富国银行周二表示，将百货商J.C。彭尼(NYSE: JCP)的股票初始评级定为“不及大盘”，目标价区间为10-11美元。

　　富国分析师勒祖斯(Paul Lejuez)认为，虽然彭尼近期内可能不会出现破产清算的问题，但鉴于复兴计划受挫，该股可能遭受宿醉式效应的影响。

　　这位分析师表示：“从每股业绩的角度要重返盈亏相抵，彭尼必须在许多事情上都不能犯错，而且目前无法确知这需要多长时间来达成。虽然破产清算不再是一个短期内的迫切问题，但公司的复兴现在已完全依赖于基本面，而这方面可能存在更大问题。”

　　富国认为，彭尼面临的挑战是巨大的，目前其股票并不便宜。勒祖斯指出：“2012财年彭尼每股亏损4.40美元，烧掉8.2亿美元现金(不包括出售房地产投资)，这导致很难找到该股的合适估价指标。使用企业价值/销售比率的话，虽然彭尼存在巨大问题，它甚至是我们所追踪股票中最不便宜的股票，而Aeropostale(ARO)才是。从历史每股盈利数据判断(转型前数据)，该股也不便宜，目前股价相当于2009财年每股利润16倍，相对2010财年利润的市盈率为10倍，何况目前面临的困难需要在估价上打折。”

　　富国依据现金流量折现法(DCF)为彭尼股票设定的合理估值为10-11美元，这相当于给予彭尼基于企业价值/销售额比率0.45倍的估价，而富国银行为其追踪的百货股设定的这一比率的中位值为0.92倍。周一彭尼的股票收于17.26美元，52周内交易区间为13.55-35.23美元。

　　近来彭尼是美国市场一只热门股。上周一彭尼证实获得高盛五年期17.5亿美元贷款承诺，以提振现金流。公司此前还动用了8.5亿美元信贷额度。

　　4月末，亿万富翁投资者索罗斯的基金宣布，买入彭尼7.9%股份成为其五大股东之一。