通胀下行成“游戏颠覆者”？ 美元承压待指引

　　美元兑一篮子货币周二(4月30日)徘徊于近两周低点，因国债收益率下滑和通胀放缓给美联储采取更多的措施带来压力。美元后期走势如何，还看即将召开的美联储公开市场委员会(FOMC)的议息会议，近期的一系列数据，特别是通胀数据已经令一些分析师称，美联储内部有关放缓宽松的讨论恐终结，甚至存在增加宽松力度的可能。

　　由于美国两年期国债收益率降至九个月低点0.21%，美元因此承压，前一天衡量美国通胀水平的核心个人消费支出(PCE)物价指数也趋于疲弱。3月该指数增幅降至1.1%的两年低点，2月为增长1.3%

　　周二欧市早盘，欧元/美元在1.3060一线交投，之前汇价曾触及自4月19日来的高位1.3119。本月该美元兑欧元已经下滑了2.2%。美元/日元在97.70附近窄幅波动，日元自三月底来已下滑了3.8%.

　　美元指数欧市早盘位于82.20一线，盘中一度持平于周一触及的82.03低位，为4月17日来的最低水平。

　　美联储或维持宽松措施，甚至加大

　　美联储将于周二稍晚开始为期两天的货币政策会议，市场正在关注该国经济复苏无力和通胀放缓是否会令美联储内部终止关于放缓购债的讨论，甚至扩大购债规模。

　　巴克莱资本(Barclays Capital)出具的一份报告显示，“考虑到潜在的通胀趋势，我们认为市场注意力应该转移到美联储是否会采取更激进的宽松措施，包括扩大目前的购债规模、购买更长期债券或者更改未来政策导向。”

　　目前美联储每月购买总价值为850亿美元的较长期美国国债和抵押贷款支持债券(MBS)。预计美联储在本周的会议上将维持当前的购债规模。

　　最近一期的美联储的会议纪要显示，联储内部有关资产购买计划的风险和益处的讨论日益激烈。这加剧了投资者对美联储可能在今年稍晚逐渐缩小国债规模的担忧。但由于美国最近公布了一连串的疲软数据，该担忧得到缓解。

　　日本一家银行的一位交易商表示，有关美联储将于今年结束量化宽松的谈论似乎在一定程度上减弱，因美国最近经济数据的疲软。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家Ted Wieseman说道：“2012年3月核心PCE物价指数增幅曾短暂触及美联储2%的目标，为2008年来首见，但那以后到现在的一年里已经跌去近1个百分点；加之第二季度经济增长前景低迷，美联储在通胀方面的任务越来越难以达标，我们认为这消除了提前减弱量化宽松力度的风险。”

　　苏格兰皇家银行(RBS)首席经济学家Michelle Girard表示：“美联储削减每月资产购买规模的理由进一步减少，但我们认为，联储提高资产购买规模的阻力也很大。”

　　MKM Partners LLC首席分析师Michael Darda表示：“核心和整体通胀率目前约较美联储2%长期目标低了约100个基点(1个百分点)，由于失业率仍比美联储认为的长期可持续水准高出约200个基点，有关美联储放慢买债脚步的言论将消散，即便宏观数据改善。”

　　非农就业数据扮演关键角色

　　本周五即将公布的重量级数据非农就业数据将成为美元走势的关键因素，分析师表示，若数据高于预期，将给美元显著支撑，若不及预期，将使美元承压。

　　某美商媒体对经济学家发起的调查显示，对ADP 4月就业人数变动的预测为增长15万，3月这一数据为上升15.8万。而另一项独立的调查显示，美国4月非农就业人数预计将增长15万，3月为增长8.8万。