增长仍面临不确定性

　　今年年中，欧债危机的再度升级，导致市场紧张情绪骤然升温，投资者避险需求陡增，但从资金流向上看，并未见到资金大幅从新兴市场回流美国的现象，这既表明欧债危机的长期化预期已经成为市场共识，有异于2008年美国由次贷问题导致的金融危机对毫无准备的亚洲国家的冲击；同时也表明新兴经济体基本面良好，经济成长前景稳定，且投资品种日益丰富，金融监管和风险控制水平有所提高，使得外资对该地区的信心正在逐步加码。

　　不过欧债危机导致的新兴经济体特别是出口依赖型经济体经济前景恶化是不争的事实，加上主要新兴经济体如中国和印度的经济增速放缓，也在削弱大宗商品出口国如俄罗斯、巴西和印尼的出口创收情况。

　　而在欧债危机长期化且反复化以及美国财政状况的不可持续性的背景下，可以预计，至少在短期内，新兴经济体仍面临着较大的增长不确定性，至少增长预期不能和金融危机前相比。

　　为预防外部经济风险进一步削弱国内增长动能，自2011年下半年以来，部分新兴经济体率先调整货币政策立场，即采取降息等方法来刺激经济增长，而进入2012年，新兴经济体的“宽松团队”逐渐扩大，部分经济体如巴西和印尼甚至数次将基准利率降至纪录低位，以稳定增长。

　　目前来看，全球经济疲软将在需求面上抑制原油等大宗商品价格的走高，且今年全球未现大面积的粮食供应危机，因此新兴经济体短期内的通胀压力会较2010年略小，但仍需警惕美联储、欧洲和日本央行等主要发达经济体央行近期联合输出的宽松浪潮，以及其导致的国际游资波动和输入性通胀压力。