欧洲各银行匆忙修改高管薪酬协议

　　中新网3月11日电据英国《金融时报》报道，欧洲各银行竞相在月底之前修改高管薪酬协议，此举旨在遵守欧盟(EU)新的奖金规则，并在即将召开的股东年会上获得股东批准。

　　某银行将在5月召开股东大会。该行的一位薪酬委员会成员表示：“没有比现在更紧张的时间了。我们的律师曾认为他们已完成了所有文件。现在他们正研究可否及时重新拟定所有文件。”

　　上周，欧盟出台了一项辩论已久的计划，规定高级银行家的奖金/工资比例上限为1:1，或者在投资者明确批准的情况下提高至2:1，这让银行及其股东有些措手不及。新规将于2014年1月生效。

　　一位银行首席执行官表示：“我们花了数月时间才和我们的股东合作设计出复杂的方案。现在我们将……回到起点。”

　　最为紧迫的问题与首席执行官和董事会级别的其他高管有关——这些人的薪酬协议必须由股东投票批准。

　　尽管银行及其投资者表示，目前预测如何调整薪酬协议还为时尚早，但大多数薪酬专家相信，银行将大幅上调薪酬水平来抵消上限规定的影响。银行也可能合并年度奖金和长期激励计划。

　　薪酬专家表示，这将意味着首席执行官们可以预计基础薪酬将上升至200万英镑至350万英镑。目前他们的基础薪酬至多为150万英镑。一位高级对冲基金经理表示：“银行将会挽起袖子迅速重新设计这些方案。”

　　董事们警告称，如果不能赶在最后期限之前完成这些工作，就会意味着要么明年违反规定，要么就得在今年晚些时候召开一场特别股东大会专门就薪酬方案投票。一位银行董事会主席表示：“这将真的令人难堪。它将在名誉方面极其危险。”

　　昨日国务院机构改革和职能转变方案公布，铁道部不再保留，国务院将组建国家铁路局和中国铁路总公司。将铁道部拟订铁路发展规划和政策的行政职责划入交通运输部，国家铁路局由交通运输部管理，承担铁道部的其他行政职责，中国铁路总公司承担铁道部的企业职责。

　　有券商人士指出，随着铁路运输改革逐步推进，未来铁路板块有望迎来更多的政策利好，而包括铁路货运运价机制市场化、客运市场化、多元化经营等都将不断提高铁路资产的盈利水平，相关上市公司也有望获益扩大市场份额。

　　去年三季度

　　负债率61.81%

　　国金证券分析师瞿永忠认为，铁路改革内在动因分为“主动性和被动性”两方面，主动性因素主要是铁路系统主动寻求变革动机强烈，被动因素是铁道部收支状况恶劣，投融资体系难以为继，铁道部管理体制基本不适应铁路运输经济发展内在要求。铁路改革外在条件已经基本成熟，高铁战略投资完成大半，铁路能力紧缺逐渐转向“供需平衡或略有富裕”，改革条件成熟。

　　但改革后铁道部的巨额债务如何化解、未来融资等问题也成了外界关注的焦点。对此，铁道部部长盛光祖表示，应该区分公益性债务和经营性债务，按照有关政策法规认真研究，妥善解决。资料显示，截至2012年三季度，铁道部资产为4.3万亿元，负债2.66万亿元，资产负债率为61.81%。铁道部也是中国最大的企业债券发行部门，铁道部在2012年发行的债券达到了1640亿元。

　　有分析指出，此次政企分离也有助于铁路建设融资，而目前盈利能力较好的铁路货运无疑将能更好地吸引社会资金进入。对于新组建的中国铁路总公司，盛光祖也希望社会资金积极投入，现在有很多投资公司，也鼓励外资投入。

　　盛光祖否认了大部制改革后铁路投资将受到影响的说法，他表示，实行大部制管理后，包括铁路、公路、水路、民航都可以统一规划，能够形成整体合力，中国的综合交通运输能力会有很大的提高，对于铁路本身而言，未来可以发挥自身运量大、低排放等优势，得到很好的发展。

　　市场化改革将提高盈利

　　业内人士指出，在政企分离的同时进行机制改革中，货运市场化是主战场之一，包括运输组织改革，运力计划下放，运价上调，铁路货运和社会物流对接，积极发展专业物流，铁路货运体系迎来深刻变化。根据此次的《方案》，将加快推进铁路投融资体制改革和运价改革，建立健全规范的公益性线路和运输补贴机制，同时继续深化铁路企业改革，建立现代企业制度。

　　多家券商也指出，改革中，铁路运输行业将不断迎来利好，包括铁路货运运价机制市场化、客运市场化、多元化经营等都将不断提高铁路资产的盈利水平，相关上市公司也有望获益扩大市场份额。

　　铁路改革蓄势待发而且当前铁路投资逐渐趋暖，铁路设备制造企业将直接受益。包括大秦铁路、广深铁路等货运公司有望在货运价格改革中获重大利好，专业物流公司铁龙物流在改革中获得内生发展和平台整合的重大历史机遇。 (记者索冬冬)

　　中新网3月11日电(财经频道种卿)9日，国家统计局网站发布消息显示，2013年2月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3.2%，增速创10个月来新高。其中，食品价格上涨6.0%，成为推动物价上涨的主要因素。多数专家认为，尽管CPI出现显著上涨，但其主要受到春节错位、食品价格涨幅较大等因素拉动，毋需过度担忧通货膨胀。

　　春节效应推高物价

　　根据国家统计局发布的最新数据，2月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3.2%，较1月扩大1.2个百分点。其中食品价格上涨6.0%，非食品价格上涨1.9%。不难看出，鲜菜等食品类价格的上涨是拉动此轮物价反弹的主力军，这与春节效应及恶劣天气的影响不误关系。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析，春节因素是影响2月份食品价格上涨较多、CPI同比涨幅扩大的主要原因。由于今年春节在2月份，鲜果、鲜菜、水产品和肉禽等食品的消费量增加，加之冬季雾霾天气对蔬菜交通运输也有影响，拉动了价格上涨。

　　专家普遍表示，食品价格上涨是2月CPI上行的主要原因。中国社会科学院金融研究所研究员易宪容在接受中新网财经频道采访时表示，物价尤其是食品价格的上升推动了2月CPI上涨，2月份受春节因素、北方蔬菜价格上涨，猪肉价格下行逐渐平稳等因素影响，导致以食品价格为主导的CPI走高。此外，去年CPI基数较低，也是2月CPI同比涨幅扩大的原因之一。

　　与此同时，食品之外的七大类商品价格同比均呈涨势。其中，衣着价格涨2.1%，居住价格涨2.8%。居住价格的上涨同样值得关注，近期，财政部发布全国财政收入情况，前1-2月，我国营业税收入3349亿元，同比增长14.1%，主要是房地产市场成交额增加带动房地产营业税相应增加。

　　此外，我国持续两年多的负利率状况终于得以扭转。据《羊城晚报》9日报道，2月份我国CPI同比上涨3.2%，相比目前一年期定期存款利率3.5%的水平，持续两年多的负利率状况终于得以扭转。专家分析认为，此次CPI回落速度较快，印证了我国经济增长速度放缓的趋势，而这与我国之前宏观调控过紧存在较大关系。

　　全年通胀水平仍可控

　　谈及未来两个月的CPI走势，余秋梅预计，近期物价大幅上涨的可能性不大，2月份3.2%的CPI同比涨幅可能是近期的一个高点。她指出，进入3月以来，由于春节影响消失，气温逐渐升高，有利于蔬菜等鲜活农产品的生产和运输，食品特别是鲜活农产品价格短期内大幅上涨的可能性较小，3月份CPI同比涨幅可能回落。

　　无独有偶，中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤在接受中新社记者采访时表示，其主要受到春节错位、食品价格涨幅较大等因素拉动，毋需过度担忧通货膨胀。清华大学经济管理学院教授李稻葵亦认为，以环比算，2月CPI比1月上涨1.1%，低于过去5年环比增幅1.5%的平均数，短期通胀压力不大。

　　即便如此，3月份的物价走势仍存很多上涨因素。油价上涨对交通物流市场的价格影响将逐步显现，同时，房地产市场的回暖也会给住房租金价格的上涨创造空间，房价上涨的预期或是今年最大的通胀风险。可见，要完成全年CPI涨幅达到3.5%的预期目标仍不简单。

　　对此，中国社会科学院金融研究所研究员易宪容在接受中新网财经频道采访时表示，全年通胀压力较大，如果要保证3.5%的CPI目标需要政府谨慎应对。他建议对房价、货币政策应采取比较谨慎的态度，同时控制外部资金大量流入中国。

　　更有专家直接指出，房价上涨的预期或是今年最大的通胀风险。汇丰银行首席经济学家屈宏斌认为，中国指数研究院近日发布的数据显示，中国100个重点监测的城市新建住宅均价连续9个月环比上涨。虽然，官方近期连续出手控房价(新“国五条”及其细则陆续出台)，不过短期内政策的降温效应尚未显现。

　　“中外经济史证明，一个国家持续数十年的繁荣很不容易，需要几代人的努力，但一次政策失误，货币滥发，一次严重的通胀，就足以让几代人的血汗付诸东流，血汗化为血泪。”

　　国家统计局昨日发布数据显示，上月我国CPI创去年10个月以来新高，同比上涨3.2%，比1月份飙升1.2个百分点。环比也持续上涨，达到1.1%。统计局认为，“春节因素是影响2月份食品价格上涨较多、CPI同比涨幅扩大的主要原因。”

　　物价稳定的基础依然脆弱，通胀抬头的压力再现。食品毫无疑问再次成为上涨的重要影响因素。听一同事说，他双休到菜场买肉，前面一老者压低声音对肉贩子悄悄说，我想买3元钱肉，给孙子炒个肉丝。卖肉的蹙眉、一声叹惜，给他切了一小块肉。

　　通胀的年代，一方面是民生多艰，论克买菜；另一方面，是财富所有者处心积虑地保护进行“财富保卫战”。江苏一家大银行的贵金属部老总告诉笔者，去年一年，他们的实物金销售才一吨多，今年刚两个多月，就卖了近两吨。有钱人买起实物金往往以公斤计，最大的一笔是刷卡1000多万元，银行请来押运公司帮他把金条运到指定地点。通胀之于中国经济阴魂不散，甚至有不断扩大的蔓延之势，其影响因素超乎寻常地复杂，并不是如统计部门一句“春节因素”那么简单。通胀的形成机制首先要从货币是否多发寻根求源，社会的总需求与总供给失衡会引起物价的普遍上涨，社会经济各部门的结构性失衡，如房价一骑绝尘引发的所谓结构性通胀，这都是深层次原因。

　　但是纵有千百种影响因子，弗里德曼的那句话回答了惟一的原因——通胀无论何时何地，本质都是一种货币现象。近年来，伴随着高顺差和基础货币高投放，高能货币如水银泻地般无所不在，这直接导致通胀病毒无孔不入。过去几年间，新增货币从十多万亿激增当下的百万亿级规模， 财经货币纪律松弛，货币创造缺乏制衡力量，天文数字般的信贷规模、低效的固定资产投资和不断暴露的银行不良资产，都可能引发一场全面通胀。

　　然而，通胀助推实体经济空心化，人们都寄望在泡沫化环境中搏快钱，相信后一个泡沫会被前一个泡沫托住向前，于是经济怪象迭出，终于，通胀的螺旋席卷起价格全面上涨的龙卷风，并横冲直撞，排山倒海，摧枯拉朽。中外经济史证明，一个国家持续数十年的繁荣很不容易，需要几代人的努力，但一次政策失误，货币滥发，一次严重的通胀，就足以让几代人的血汗付诸东流，血汗化为血泪。用凯恩斯的理论，要想把经济搞好，需要满足许多条件，但要把经济搞垮，只要一个条件就足够了，那就是滥发货币，让通胀的强台风席卷而过，因为“没有比通过摧毁一国的货币来摧毁一个社会的经济基础更容易的事情了”。

　　通胀是指数化发动机，当这个幽灵从爬行到震荡向上，再到螺旋式上升，如果不能及时刹车导致失控，价格水平直冲云霄。仿佛是一架飞机滑入跑道、加速、升空，跃上同温层然后坠地，最终，通胀的螺旋像龙卷风一样掠走国家和民众的财富。通货膨胀的本质是货币背叛了公众对它的信任，与一般的窃贼不同，通胀飘忽不定、悄无声息间实现了财富的巨额再分配；通货膨胀是看不见的，也是没有人格的，它老少通吃。所以，政府对通胀最不敏感，特别是高债务型政府，因为通胀是一种隐性税收，可以给国库带来大把的真金白银。当货币的名义价值与实际价值背离，还可能为货币投机提供巨大空间，随着人民币互换协议范围的不断扩大，投机力量囤积抛售的投机机会越来越多，这也是当前国际热钱源源不断流入中国金融市场的原因。现在，各路做空中国的力量虎视眈眈，环伺周边。就此而言，通胀问题的累积已经不是一个简单的物价问题，而是深层次的经济和国家安全问题，到了必须高度警惕的时候了。