美联储将于3月19日-20日召开下一次政策会议

　　周五公布的就业数据显示出美国就业市场正在改善，但这可能不足以令美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)官员们认为退出宽松货币政策的时机已经到来。

　　据华尔街日报报道，Fed将于3月19日-20日召开下一次政策会议，届时官员们可能会对近几个月来就业市场的改善予以肯定。不过Fed官员近期的表态暗示，他们不太可能退出每月购买总值850亿美元国债和房屋抵押贷款担保证券的措施，不再帮助短期利率维持在接近零的水平。

　　近几个月来Fed进行的许多研究发现，购债措施明显有利于压低长期利率，进而推动了支出和投资，对利率水平较为敏感的住房部门受到的推动尤为明显。不过，来自Fed内外的批评人士担忧，购债计划可能会推高通货膨胀、加剧市场不稳定性。

　　Fed高级官员曾明确表示，就业市场形势是他们担忧的首要问题，同时也是决定购债计划执行时限的主要因素。Fed表示，希望看到就业市场出现重大进展，而后才会收紧购债计划。这就需要出现几次与周五一样乐观的就业数据。

　　过去四个月，美国月均新增就业205,000人。尽管这是就业市场出现进展的一个重要迹象，但Fed官员们持保留态度，不愿过快得出就业市场完全复苏或者就业增长前景显著好转的结论。

　　2月份失业率为7.7%，较去年9月份的7.8%基本持平。Fed副主席Janet Yellen曾在周一的演讲中表示，失业率可能是体现就业市场状况的最佳指标。

　　周五公布的失业率数据的其他细节表明，就业市场尚未完全恢复健康。超过100,000名美国人在2月份放弃寻找工作，同时就业人口比例在过去一年没有改善，维持在58.6%。与此同时，失业时间不短于六个月的人口比例在2月份小幅上升，另外希望找到全职工作、但只能找到兼职工作的人口也增多。

　　更重要的是，经济增长前景喜忧参半。尽管2013年私营部门支出和投资增多的迹象令Fed官员感到鼓舞，但具体来看，住房市场复苏处于初期阶段、联邦税赋提高以及政府减支问题都可能会拖累未来数月的经济产值和招聘活动。

　　预测公司Macroeconomic Advisers LLC估计，今年1-3月美国经济折合成年率将增长2.3%，增速较去年第四季度加快，但就像许多Fed官员担心的那样，这一增速水平并不足以显著拉低失业率。一些Fed官员还担心，如果Fed过早收紧债券购买计划，之后可能还需要再次启动。

　　本月早些时候，Fed主席贝南克(Ben Bernanke)在一次讲话中反对过早收紧宽松信贷政策。Yellen也曾表示，从当前的风险分布情况来看，仍需要推行高度宽松的货币政策，为更强劲的经济复苏和更迅速的就业增长提供支持。

　　Fed官员将在3月份会议上评估债券购买项目的成本和效益。

　　官员们对债券购买计划的主要担忧在于该项目造成金融体系失稳的风险。不过，贝南克和Yellen曾经暗示，他们尚未担心到要收紧购债措施的地步。

　　Fed正开始考虑其他方案，或许下次会议就会启动讨论，但官员们不太可能迅速作出决定。

　　官员们着手探讨的是收紧宽松政策的新策略，或许涉及延长证券持有时间。另外他们还在讨论，一旦决定停止债券购买，Fed对资产购买规模的削减应是逐步的。不过官员们尚未全面权衡利弊，也还没到接近作出决定的阶段。