亚洲经济增长7%应无悬念

　　2月汇丰中国制造业采购经理指数初值为50.4，是4个月以来最低水平。由于今年农历新年正值2月，经济活动稍慢颇为正常，市场反应亦并不剧烈，沪深300指数下探至2590低点后反弹到2604点收市，香港恒生指数反弹至22820点。

　　2012年年底笔者预计亚洲多个国家及地区(中国大陆、中国香港、台湾地区、新加坡、印尼、马来西亚、菲律宾、泰国、南韩与印度)今年经济增长可达7.3%，比2012年高1.1%，依据有三，分别是中国固定资产投资增速重回23%，亚洲央行仍施行宽松货币政策与亚洲国家仍有空间增加财政剌激。

　　今年前两个月，从中国已公布数据及资本市场活动来看，中国各省份于去年获发改委审批的项目已陆续启动，一月份，中国银行新增贷款达1.07万亿，社会融资规模亦创下历史新高的2.54万亿人民币。中国固定资产投资增速过去8年平均为26%，去年则急剧下跌至20%，今年若重回23%，可使国内GDP增加0.7到1个百分点。中国出口去年12月份及今年1月份均强力反弹，1月份出口增速达25%，尽管有农历新年的提前出货效应，仍不失是稳健的反弹。

　　除中国大陆以外，1月份亚洲多个国家与地区的出口都有显著反弹，南韩出口增速为10.8%，台湾地区出口增速则为21.8%，新加坡出口亦恢复2.2%增速，印度亦重回出口正增长。今年亚洲出口增长应可因欧、美需求反弹受益。但自2008年金融海啸以后，亚洲各国亦明白欧、美需求并不可靠，因此亦在可行范围内，实行减税或增加投资的刺激性财政政策，南韩于总统就职后就可能宣布另一轮的财政刺激计划，而经济动力比较疲弱的印度，亦于一月底将基准利率下调至7.75%、存准率下调至4%。“宽财政、稳货币”并不单是中国可行政策，而是大部分亚洲国家仍可实行的政策。亚洲各国于16年前的亚洲金融风暴后都积极进行“去杠杆化”，政府量入为出，因此财政赤字与国债水平都偏低。环球投资者当然亦了解亚洲今非昔比，因此在2012年下半年，亚洲各国已重见外汇储备上升，去年第三季与第四季，亚洲10个国家及地区每季总共录得约800亿美元的外汇储备增长。2010年亚洲各国收回过剩流动性及抗衡欧、美货币宽松政策(QE)，共加息50次，但自2011年9月至今，亚洲各国又已减息18次，而通胀仍在可控的舒适范围以内，可见亚洲已不再是货币战下被打压的弱者。

　　亚洲出口企稳，高投资水平延续，政府继续推行消费刺激，今年内经济增长重回7%以上应无悬念。