警惕美国财政“蹦极跳”

　　美国国会参众两院日前均投票同意将政府举债上限延长至5月19日，上述提案已经递交白宫，预计奥巴马很快将签署立法。此举令美国政府避免了未来一个月内可能违约的风险，美债限问题的不确定性下降给金融市场带来了一定提振作用。

　　不过，这并不意味着美国政府财政问题的风险已经彻底化解。事实上，根据年初的“财政悬崖”解决方案，美国联邦政府支出全面削减措施将于3月1日生效，支撑政府机构运作的拨款计划将于3月27日到期，随后还有推迟的债限，这意味着美国政府在经历年初的“悬崖”之后，未来几个月还将面临财政的“蹦极跳”。

　　根据两党年初达成的“财政悬崖”解决方案，原本应于今年1月启动的自动开支削减计划推迟至3月1日启动。这一措施的目标是未来10年削减政府支出1.2万亿美元，削减的支出将均摊至国防和非国防项目。如果国会不采取行动，自动削减支出措施将令今年美国财政预算减少850亿美元。

　　到目前为止，国会尚未采取任何行动来推迟、替代或避免减支措施的实施。这主要是因为国会两党在减支措施的潜在替代方案上存在很大分歧。民主党希望替代方案在削减开支的同时，能够涵盖进一步增加税收收入的内容。事实上在“财政悬崖”解决协议中，两党协商后制定出的对富裕人群增税的门槛最后定在45万美元，这将在未来十年带来6000亿美元财政收入，仅为奥巴马预期的一半。

　　而共和党方面则一直呼吁取消国防支出削减，代之以社保和医保等项目的开支削减。此前在富人增税问题上已经做出较大让步的共和党人，已经拒绝为减赤而采取任何进一步的增税措施，在立场上变得更加强硬。

　　除了寻求减支替代方案，两党还需在通过暂时推迟债限而获得的短暂时间里协商推出更长期更全面的预算平衡计划，从而换取债务上限的长期上调。预计两党将于本月底前分别提出自己的财政预算提案，但由于存在较多分歧，两党互相否决对方提案的情景可能还会重现。双方能否在有限时间内协商出一个最佳平衡点有待观察。

　　眼下美国政府财政赤字已经连续四年突破1万亿美元，当前财年有可能继续延续这一水平，政府债务占国内生产总值之比已经达到68%。虽然美国目前还拥有穆迪和惠誉给予的AAA最高评级，但两家机构均已表示，如果政府在削减赤字问题上继续相持不下，无法出台中长期持续性的减赤措施，其有可能对美国评级“动刀”。

　　在此前的两年时间里，奥巴马政府与国会共和党人围绕美国如何控制16.4万亿美元的国家债务问题已经进行了多番争战。在2011年中的“债限之争”和2012年底的“财政悬崖”后，第三次财政预算之争正在迫近。令人担忧的是，一直以来两党都无法彻底解决问题，屡屡达成的临时性的“最后一秒”协议只会演变成无休止的拖延，从而人为造就一系列新的“财政悬崖”。持续动荡的财政不确定性必然对消费者和企业开支带来遏制，给美国经济带来伤害。