阿根廷和委内瑞拉双双面临经济恶化

　　新兴市场以令人吃惊的剧烈动荡迅速上位，在新年里导演出一幕幕惨烈的抛售大戏。主角轮番更迭，阿根廷和委内瑞拉正激烈争锋，谁的命运更悲催？

　　作为互相比惨的竞争对手，这两个国家还是有一些共同点的：多年来一直生活富足，无忧无虑地享受着大宗商品繁荣带来的好处：委内瑞拉依靠石油发财致富，而阿根廷大豆产业则欣欣向荣。他们都利用央行干预和行政控制措施，以阻止被高估的汇率下跌和通货膨胀上升。如今大势已去，大宗商品十年繁荣将成昨日黄花，阿根廷和委内瑞拉双双面临经济崩溃的悬崖。

　　高通胀是两个国家都难以摆脱的问题。宽松的货币和财政政策将阿根廷非官方通胀率推涨至惊人的28%，导致官方汇率过高，1月中旬，阿根廷比索兑美元名义汇率仅为8:1，而黑市汇率则高达12:1。委内瑞拉的通胀情况也不甘落后。去年，查韦斯在总统任期内逝世后，在马杜罗接任总统职位期间，该国央行大开印钞机，使其通货膨胀率飙升到不可思议的56.2%，在黑市上75-80委内瑞拉玻利瓦尔元方可兑换一美元，为官方汇率的七倍之多。

　　为捍卫本国外汇市场，这两个国家都选择了减少储备。委内瑞拉的黄金和外汇储备在2012年底还是300亿美元，但上周已经降至略高于210亿美元的水平，其中，流动资产仅剩20亿美元。研究机构Ecoanalítica估计，委内瑞拉政府还可以动用130亿美元不透明的预算外资金。阿根廷黄金和外汇储备也在下滑。

　　阿根廷首次允许比索自1月20日起贬值15%左右，政府还宣布放松外币购买禁令。月收入在7200比索(约合900美元)的阿根廷人，只要得到AFIP(阿根廷国税总局)的授权，就被允许以月工资的20%换购美元，但阿根廷政府的真正目的是防止资金出逃。因为换购必须是官方汇率，且转移到账户的美元并非现金而是直接转为存款，存款期限不满一年还要扣取20%的费用。这听起来很复杂，但它仍然比在黑市购买美元要便宜。政府的目标似乎是减少官方和黑市之间的汇率差距，减轻必须缩减外储以支撑本币的压力。尽管汇市差距有所缩减，但阿根廷民众对美元的需求有增无减。智库IARAF指出，依照政府标准，仅有1/3的阿根廷人有换汇资格。

　　阿根廷Torcuato di Tella大学教授Torcuato di Tella称，

　　阿根廷政府的计划注定是要失败的，除非政府透明度更高，出台一系列真正严格的措施来对抗通货膨胀。

　　尽管本周阿根廷央行将部分利率上调了整整六个百分点，但利率水平仍然低于通胀，阿根廷人几乎没有理由持有比索。

　　阿根廷政府还面临着减少财政补贴的压力，并将与要求加薪的工人谈判。效力于咨询公司EconViews的Miguel Kiguel 表示，在3月和4月的加薪谈判中，为了抗通胀，政府加薪幅度必须低于30%。不过这将非常艰难，去年警察发起了多宗罢工，要求大幅提高薪资水平。

　　阿根廷政府是否愿意实施紧缩政策目前尚不清楚。就在政府宣布允许比索贬值的当天，总统克里斯蒂娜又宣布了一项补贴计划，用以资助那些18-24岁的失业群体接受培训。这可能花费110亿比索。针对汇率下降，这位女总统指责银行业帮助那些投机者进攻比索，暗指这是一场骗局：

　　就像是有些人希望我们再次喝汤，但这次却给了我们叉子。

　　不过，至少阿根廷部分放开外汇管制是在推进外汇市场正常化。相比之下，委内瑞拉更加危险，这个国家正在朝另一个方向前进。1月22日，政府公布了新规则，将为不重要的事务每周设置一次高汇率，本周该汇率为1美元兑11.36玻利瓦尔元。6:3的汇率仍适用于政府进口项目和基本必需品项目，比如食品和药品。因此，委内瑞拉货币储备未来仍将持续下跌。

　　委内瑞拉的美元已经枯竭，偿债困难。虽然今年需要支付给债权人的50亿美元似乎没有风险，但该国非金融应付账款总额已经超过了500亿美元。这其中还包括30多亿美元的国外航空公司机票欠款，90多亿美元的私营企业进口款项，这些钱因为美元短缺而无法支付。咨询公司Ecoanalítica的Asdrúbal Oliveros称，

　　在现行经济模式下，从政府推行的这些政策来看，估计这些钱无法偿还了。

　　市场的反应更快，负面效果已经很明显了。外国航空公司严格限制门票销售，有些公司干脆停止售票；许多药物和医疗设备缺货；包括电池在内的汽车零部件越来越难找；报纸也不再出版了，因为印刷报纸的纸张短缺；该国最大的食品类私营企业Empresas Polar几乎停产。该公司在一份声明中表示，政府欠了他们4.63亿美元的债务，公司已经没钱生产，提供食品原材料和包装的外国供应商都威胁要停止发货。

　　委内瑞拉政府将危机归咎于私人企业和“不负责任的”委内瑞拉普通民众。政府已经下令大幅削减出差人员的美元津贴，尤其是像迈阿密这种热门目的地。给国外亲戚的汇款额度也被缩减。为了遏制失控的通胀，政府引入了新的法律，强制商业经营的最高利润为成本的30%，否则将面临长期监禁。

　　由于委内瑞拉石油公司(Petróleos de Venezuela)长期萎靡不振，委内瑞拉危机将会持续，物资供应短缺只会恶化。因为该国主要依靠委内瑞拉石油公司的石油出口为外汇市场提供美元，其石油出口收入占政府总收入的96%。尽管国外投资者进入该国石油产业能够为这个国家带来急需的资金，促进石油生产。但是，除非政府取消对私营资本的排斥和抵触，否则外国投资的前景也相当渺茫。

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