华尔街对新兴市场热情下降

　　近日多家美国金融机构举行2014年市场展望会。从中不难看出，由于新兴市场经济增速放缓，华尔街对新兴市场股市大多持“谨慎”的态度。

　　这些金融机构普遍认为，在美联储拉开削减量化宽松的序幕后，随着美国经济复苏以及利率水平上升，资金从新兴市场国家回流美国。很多新兴市场国家经济发展依赖于外资，资金流出会对这些国家的信贷和资金供给造成负面影响，对经济形成压力。特别是一些对外部融资依赖较强、经常账户逆差较高、财政赤字大的国家，比如印度、巴西和印度尼西亚等国面临的压力要大一些。而中国等自身状况良好，拥有巨额外汇储备的国家表现会更为稳定。

　　华尔街的金融机构认为，以美国为主的发达国家宏观风险逐渐下降，投资者意识到新兴市场的风险。长期来看，部分流入新兴市场股市的资金将会回流到发达国家股市。

　　高盛私人财富管理部首席投资官莎尔明·莫萨瓦尔-拉赫马尼告诉记者，该行的投资建议是对新兴市场股市进行重新评估。

　　她说，相较于2003年至2007年的黄金发展期，目前新兴市场国家的风险大幅上升，不确定性也增加了很多。新兴市场的回报没有预期的那么有吸引力，经济增速也没有预期的那么有持续性，一些国家还出现了动荡。投资者越来越意识到在大多数新兴市场国家进行深层次结构性调整的难度。

　　“从估值的角度来说，新兴市场股市也没有足够的吸引力，”她说。而从投资组合的角度看，削减在新兴市场的投资配置是必要的。

　　贝莱德公司全球首席投资策略师拉斯·凯斯特里克说，作为一个投资大类，建议投资者对新兴市场“保持谨慎”，当然个别国家和地区的股市还有机会。

　　他说，显而易见的是新兴市场经济体的增速在放缓，而发达国家的增速在上升。世界银行最新发布的报告预测，2014年全球经济增速较2013年有所上升，发达国家是重要推动力。

　　他说，包括印度和巴西在内的许多新兴市场国家都需要进行结构性改革，目前看步伐缓慢。

　　在他看来，这些地区股票价格不够有吸引力。特别是企业现金流大幅下降，显示企业需要加强公司治理。这些因素都令国际投资者敬而远之，等待市场出现拉升股价的催化剂。

　　对于中国，他较为乐观。他说，中国正在通过改革向消费主导的经济转型。“不过，这不意味着中国股市短期内能够跑赢其他市场，”他说。

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